Befektetésajánló – csemegézzünk!

Véget ért a nagy menetelés a tőzsdéken. A részvényárak többé-kevésbé megközelítették a szeptember 11-ei események előtti szintjüket. Itthon pedig jóval meg is haladja a BUX a másfél-két hónappal ezelőtti értékét.

Az Egyesült Államokban a terrortámadás után jelentősen csökkentett eredményvárakozásokat általában meghaladták a negyedéves vállalati eredmények. Ezzel azonban már nem tudtak erőt adni a piacoknak, mivel egymás után jelentek meg a legfontosabb makroindikátorok, melyekbe már beépülni látszik az országot ért csapás gazdasági hatása.

A szerdán közölt, a gazdaság állapotának legfrissebb leírását tömörítő Beige Book sem örvendezteti meg a nyugati piacokon vásárolni szándékozókat. Már csak a Fed, legkorábban két hét múlva lehetséges kamatcsökkentésében bízhatnak.

A magyar piacon nem egészen ugyanilyen a helyzet. A forgalom már meg sem közelíti a múlt hónapban sokszor regisztrált nyolcmilliárdos szintet, de a hazai befektetők, valamint egy-két bátrabb külföldi, még mindig feljebb tudják tornázni az árfolyamokat.

Még mindig a klasszikus nagy hármas (Matáv, Mol, OTP) áll ugyan az elemzések fókuszában (Lásd korábbi ajánlónkat >>), azért ezen a körön kívül is születtek ajánlások a közelmúltban. Összefoglalónkban e részvények közül tallóztunk. Megjegyezzük, hogy egy hónapos hozamot tekintve mind a négy papír átlag alatti erősödést tudott csak felmutatni.

Richter

Az elemzők nem láttak különösebb indokot vétel közeli ajánlásaik módosítására a Richter részvényével kapcsolatban, eredmény-előrejelzéseik is csak minimális mértékben változtak. Nagy hatású információk nem kerültek a nyilvánosság elé legutóbbi összefoglalónk óta, az oroszországi Farmográd tablettázóüzem beindulása már a hír bejelentése előtt beépült az árfolyamba. Egyetlen pozitívumként a Hungaropharma privatizációjának megnyerése említhető a Richter javára. (Cikkünk a privatizációról >>)

Kedvezőtlen hír, hogy a társaság papírja kikerült a közép-európai tőzsdéket lefedő és a régióban működő befektetési alapok számára mérvadó CESI indexből. (Már csak három magyar részvény szerepel a nemzetközi indexkosárban.) Valamennyire ellensúlyozza ezt a közkézhányad alapúra áttért Morgan Stanley globális indexben (MSCI) megnövekedett szerepe.

Pannonplast

Augusztus közepi összefoglalónk óta drasztikus árfolyam-elmozdulásokkal keserítette el a hosszú távra befektetőket a Pannonplast papírja. Az olajár zuhanása ugyan kedvezően érinti a társaság gazdálkodását, a napokban azonban jelentős problémával kellett szembesülnie: a Hewlett-Packard költségelőnyre való hivatkozással úgy döntött, hogy a Távol-Keletre helyezi át nyomtatógyártását.

Ezzel egymilliárdos árbevétel-kiesést okoz a tavaly 28 milliárd forintot realizáló, idén 33 milliárdos árbevételt tervező Pannonplastnak.

Ettől függetlenül a részvény megítélése továbbra is kedvező (vételközeli), és a legfrissebb elemzések is vételi ajánlással kerültek a piac elé, az eredmény-előrejelzések nem túl nagymértékű csökkenése mellett.

NABI

Az optimizmust sugalló augusztusi hírek után az ősz elején fordulni látszott a kocka a NABI esetében. Az Amerikát ért terrortámadás egyik közvetett hazai érintettjét a tengerentúli recessziós félelmeken kívül más baj is érte: újra beperelték, ezúttal Philadelphia város közlekedési vállalata. Az indok a néhány éve a városnak szállított buszok elmaradt garanciális karbantartása, amit a NABI természetesen megalapozatlannak tart.

A lezáruló TPI üggyel szemben ez a vita nem keltett nagyobb érdeklődést. A lassan emelkedő részvényár igazolja, hogy változatlan maradt a társaság megítélése. A NABI szeptember 11-ét követően sem változtatott idei eredménytervén, és ugyanígy vélekednek az elemzők is.

Graphisoft

Hónapok teltek el azóta, hogy a Graphisoft elemzői ajánlásaival foglalkoztunk. Az elemzők ez idő alatt egyöntetűen és nem csekély mértékben csökkentették idei és a jövő évre vonatkozó eredménybecsléseiket, a részvény megítélése azonban árnyalatnyit javult.

A szoftvercég a közelmúltban ráadásul profit warningot adott közzé, melyben az árbevétel várható jelentős visszaesése mellett arra is felhívta a figyelmet, hogy nem kizárható az idei év gazdálkodásának negatív eredménye.

Néhány nappal később azonban jelentős értékű megrendelést kapott Amerika egyik legnagyobb kereskedelmi társaságától, az Office Depot-tól. Ráadásul a bevétel jelentős hányada még az idén lecsapódik a magyar cégnél.

Mindent egybevéve az elmúlt hónapokban kialakult helyzet nem változott: a tőzsdén forgó két informatikai papír közül inkább a Graphisoftot ajánlják az elemzők.