Gyorsjelentések – szárnyaló trió

A hét vezető nagy és közepes részvény gyorsjelentése után már lassan le lehet vonni a következtetést, hogy emlékezetes gyorsjelentési szezon végéhez közeledünk. A héten majdnem minden napra jutott egy hatalmas meglepetés, amikor valamelyik vállalat a legmagasabb elemzői várakozást is jóval meghaladó eredményről számolt be. (Az edig megjelent gyorsjelentéseket itt gyűjtöttük össze >>) Az OTP, az FHB és a Mol külön kategóriát alkotva rekorderedményeket publikált és ezzel soha nem látott szintre repítette a BUX indexet. Pénteken reggel nem sokkal a nyitás után a BUX csak hajszállal maradt el a 14 500-as szinttől.

Felfokozott várakozások A budapesti tőzsde gyakorlatilag mindennap újabb történelmi csúcsra tört a héten, és a Mol-jelentés publikálása után még pénteken is komoly erősödésre számítanak az MTI által megkérdezett elemzők. Pletser Tamás, az Erste Bank Befektetési Rt. elemzője szerint újabb történelmi rekordok várhatók, és a piac főszereplője továbbra is a Mol és az OTP lehet. Hozzátette, hogy az erősödést a nemzetközi piaci hangulat is segítheti. Bónis Miklós, az Inter-Európa Bank elemzője elmondta: „a Mol minden idők legjobb eredményét érte el, a várakozásokat 50 százalékkal meghaladó nettó nyereségről adott számot, ami jelentős árfolyamemelkedést indokol.” A többi cég gyorsjelentéséről elmondta: a BorsodChem kivételével valamennyi társaság a vártnak megfelelő, vagy azt lényegesen meghaladó eredményeket közölt. Ez alapján emelkedésre számít, aminek a Mol lesz a húzópapírja.

OTP

A legnagyobb hazai banktól 33 milliárd forintos profitot vártak az elemzők, ezzel szemben több mint 41 milliárd forint nyereséget termelt. A piac várakozása szerint a banknak álcázott hatalmas pénzgyárat aligha lehetett volna jobban felpörgetni, de a bank menedzsmentjének ez sikerült.

Az eredményeket részben a vártnál magasabb kamatkörnyezet számlájára lehet írni. Korábban az elemzők úgy vélekedtek, hogy a magas kamatkörnyezet lassítja a gazdasági növekedést és a hitelexpanziót, ez pedig kedvezőtlen lesz az OTP számára.

A bank azonban a betéti és a hitelkamatok különbségének növelésére használta fel a kínálkozó piaci alkalmat, és ez a profit jelentős mértékű emelkedéséhez vezetett. A bolgár akvizíció is a vártnál jobb döntésnek bizonyult. A Banka DSK 8 milliárd forint profitot hozott a konyhára, körülbelül annyit, amennyit ez elemzők csak 2005 egész évére vártak. Ez jelzi, hogy egyre jelentősebb lesz azt is nyomon követni, mi zajlik a határainkon kívül.

FHB

A jelzálogbank is kitett magáért, hiszen a 2,1 milliárd forintos várakozással szemben 2,45 milliárd eredményről számolt be. Érdemes megemlíteni, hogy egy negyedévvel ezelőtt még csak 1,8 milliárd forint volt a profit, ami már akkor is meglepte a piacokat. A bank egész évre 5,6 milliárd profitot tervezett az év elején és ezt már most teljesítette is. A remek teljesítmény mögött itt is a magas kamatkörnyezet áll és a jól kvalifikált menedzsment, amely képes volt ebből a lehető legtöbbet kihozni. A bank jelezte, hogy az eszköz-forrás kompozíció optimalizálásához kötvény-visszavásárlásba fog, és ez a negyedévben csökkenteni fogja az eredményeket.

Mol

Pár éve még biztos egészségügyi beutaló vált volna arra az elemzőre, aki azt mondja, hogy a Mol egy év alatt 70 milliárd forint profitot fog termelni. Azóta szárnyakat kapott az olajár, a finomítói marzsok hihetetlen szinteket értek el, és a gázüzletág mizériája is megoldódott. És a Mol nemhogy egy év alatt, de egyetlen negyedév alatt képes volt 73 milliárd forint nyereséget termelni. A várakozás mellesleg 50 milliárd volt, és sokan arról beszéltek, nem fog-e a társaság csalódást okozni a magas várakozások miatt.

Amennyiben a Mol menedzsmentje leülne megrajzolni az ideális működési környezetet, akkor aligha találhatna ki sokkal jobb külső körülményeket, mint amelyek között most működtek. Az viszont már a cég vezetőit dicséri, hogy ezt ki is tudták használni. A hazai olajcég ugyanis képes volt piacokat növelni Ausztriában és csúcsra járatni a dízelkibocsátást. Ez utóbbi tekintetében három hónap alatt 61 százalékkal nőtt a profitabilitás. Erre a többiek azért nem voltak képesek, mert a Mol finomítóinak a rugalmassága az egyik legnagyobb a régióban.

A kisebbek A kisebb papírok közül egyedül a Rába volt képes elkápráztatni a közönséget. A gépipari cég azzal vívta ki a piac elismerését, hogy a rendkívül gyenge dollár ellenére nem is annyira gyenge működési eredményt sikerült elérni. Profitabilitásról ugyan nem beszélhetünk működési szinten, de az elmúlt időszak trendje legalább bizalommal töltheti el az agyonnyomott részvény tulajdonosait.

Gyógyszeripar

A sors fura fintora, hogy mind a Richter, mind az Egis ugyanabban a működési környezetben él, mind a két vállalat remekül szerepelt Kelet-Közép-Európában, de a magas bázis miatt a Richter eredményét mégis negatívan értékelték, míg az Egisről ódákat zengett a piac. Ez az árfolyamok mozgásában is megmutatkozott.

A Richter közel 4 százalékot veszített értékéből, miután arról számolt be, hogy 8 százalékkal csökkent a profitja a tavalyi harmadik negyedévhez képest. Itt azonban nem egy gyenge negyedévről van szó, hanem arról, hogy tavaly rendkívüli eredményről számolt be a vállalat, és a magasra tett lécet az idén már nem sikerült átugrani.

Az Egis ezzel szemben 36 százalékkal növelte eredményét, és az elemzői várakozásokat is sikeresen túlteljesítette. A közel 2 milliárdos profit új dimenziókba helyezi az Egis megítélését, hiszen amennyiben a jelenlegi profitabilitás tartósnak bizonyul, akkor az árfolyam is nagyobb mértékben fog emelkedni.

Matáv

A parkett szürke papírja most sem volt képes kiemelkedő teljesítménnyel előrukkolni. A vállalatot csökkenő profitabilitás, csökkenő vezetékes forgalom és erős versennyel szembesülő mobilszegmens jellemzi. A reorganizáció a cégnél vélhetően jelentős megtakarításokat fog eredményezni, de átmenetileg magasabb költségekkel jár.

A piac viszont rövidlátó, a most közel felére csökkenő profit miatt büntet a részvények alacsonyabb értékelésével. A Matáv-részvények ugyanis simán estek 800 forint alá, és 3 százalékot meghaladó mértékben gyengültek a gyorsjelentés publikálása óta.