Csütörtökön csökkenésnek indult az elmúlt hetekben rekord magasságokban szárnyaló forint/euró árfolyam. A délutáni jelentős gyengülés után, péntek reggel úgy tűnt, nem folytatódik a forint euróval szembeni további gyengülése, ugyanis már 246,70 forintos euróárfolyam körül is születtek kötések, majd ismét visszagyengült, s pénteken délben 247,1 forint körül mozgott a kurzus.
Vigyázó szemük hétőre vetik
Úgy tűnik az árfolyam megnyugodott, s most már csak a hétfőre vár a piac. Ekkor dönt ugyanis a jegybank Monetáris Tanácsa az alapkamatról. Elemzők szerint ugyan a forint gyengülése nem befolyásolja érdemben a tanács döntését, de egy hete biztosabb volt az 50 bázispontos kamatvágás. Szántó András, a Hamilton Tőzsdeügynökség elemzője most akár 25 bázispontos vágást sem tart kizártnak.
Azért Szántó figyelmeztet, hogy az euró jelenlegi 3 forintos, vagyis 1-1,5 százalékos gyengülése nem rengeti meg a piacot, tehát igazából semmi nem történt. A gyengülés oka az lehet, hogy az utóbbi időben túlzottan megerősödött, s a sávszél közelébe került a forint, a mostani korrekcióval pedig gyakorlatilag visszakerült a helyére a nemzeti valuta.
Az árfolyammozgást a jegybank és a kormány kapcsolata is befolyásolja. Erre a nexusra a közgazdasági ellentétek mellett a politikai összeütközések is irányítják, így bármilyen kis rezdülés, megszólalás befolyással lehet a forint árfolyamára. A jegybanktanács hétfőn valószínűleg 50 bázispontos kamatcsökkentést hajt végre, de a 25 pontos vágás sem elképzelhetetlen. Amennyiben a jegybank szembe megy a piaci elvárásokkal, s egyáltalán nem lesz kamatvágás, azt egyértelműen csak politikai okok magyarázhatják – véli Szántó.
Amíg a kamatok nem módosulnak jelentősen, a forint árfolyama sem fog érdemben változni, s a jegybank jelenlegi politikája alapján egy fokozatos kamatcsökkentés valószínűsíthető. Nagyobb kamatcsökkentésre csak a jegybanktörvény tervezett változásai után kerülhet sor – de ez sem biztos. Emiatt valószínű, hogy a következő fél évben nem lesz nagyobb gyengülés.
Egy nagyobb, 10-20 forintos euróárfolyam gyengülésre pedig csak akkor számíthatunk, ha a kormány az elkövetkező hónapokban nem rendezi az államháztartás körül kialakult helyzetet, s ezzel párhuzamosan 2005 második felében elkezdődik a kampányidőszakban szokásos osztogatás – véli Szántó. Az árfolyamot hosszú távon a feltörekvő piacok nemzetközi megítélése is befolyásolja, bár ezekre a magyar kormányzatnak nincs hatása.
Spekuláció
Tegnap az 5 és 10 éves papírok eladásával indult az alapvetően spekulációs árfolyamcsökkenés. Aminek az volt az oka, hogy több külföldi bank ügyfeleinek kiküldött ajánlásában gyengébb forint/euró árfolyamot tartott elképzelhetőnek – mondta Kolba Miklós, az ING Bank tradere. Szerinte pénteken már nem csökken érdemben az árfolyam, de mivel nagyon alacsony a piac likviditása, semmi sem elképzelhetetlen. De a hétfői kamatvágás után biztos csökkenésre számíthatunk.
Kolba szerint a jelenlegi agresszív eladók 100 pontos kamatvágásra számítottak, de részben nekik is köszönhetően szinte biztos az 50 bázispontos csökkentés. Egy százalékpontos csökkentésre csak krízishelyzetben lehet számítani, most pedig ilyen nincs – állítja Kolba.
