Reggel óta gyengül a forint
Hétfőn ismét gyengüléssel kezdte a napot a forint. Az eurót kilenc óra tájban 262,80/90 forinton jegyezték, négy forinttal erősebben a pénteki 258,80/90 forintnál, de kis ideig a 263-as szintig is felkúsztak a jegyzések. A kereskedők hektikus hétkezdetről számoltak be, a kora reggeli órákban 261,50 forint körül jegyezett euró folyamatosan erősödött. Szakemberek szerint a forint gyengülése nincs összefüggésben a monetáris tanács mai kamatdöntő ülésével, illetve azzal, hogy piaci szereplők esetleg egy kamatemelést próbálnának erőltetni. Ezzel szemben úgy vélik, hogy a hétvégi lengyel politikai események, nevezetesen az esetlegesen előrehozott választások gyakorolnak eladói nyomást a térség devizáira, vagyis a zloty gyengülése az, ami negatívan hat a régió valutáira, köztük a forintra is.
A gyengülés a forint/dollár árfolyamon is érezteti hatását: a zöldhasúval kora reggel 213,50 forint körül kereskedtek, kilenc óra tájban pedig már 215,80/90 forinton állt a kurzus, szemben a pénteki 212,60/80 forinttal.
A választásokig már lép a jegybank
A Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW), a Dresdner-bankcsoport londoni befektetési részlege a forint visszaerősödése után kiadott külön hétvégi elemzésében azt írta: ismét a ház által régóta fenntartott azon forgatókönyv tűnik igazoltnak, amely szerint az MNB az áprilisi választásokig nem nyúl a kamatszinthez.
A forint gyors visszaerősödése mellett a teljes kosárra számított infláció további csökkenése, valamint a keresleti oldali inflációs nyomás nyilvánvaló hiánya is amellett szól, hogy a jegybank „ez idő szerint” eltekint a kamatemeléstől, áll a DrKW hétvégi előrejelzésében.
Lesznek emelések
A Dresdner-elemzők hozzáteszik ugyanakkor, hogy továbbra is úgy tartják: a következő hónapokban jelentős monetáris szigorítás válhat szükségessé. Az elmúlt időszak árfolyam-kilengéseit okozhatták ugyan globális tényezők, mint például a kockázatvállalási hajlam átmeneti csökkentése, a befektetői reakció mértéke azonban felfedte azt is, hogy a forint a térség többi valutájához képest mennyire sebezhető, áll a DrKW elemzésében.
A Dresdner londoni elemzői szerint a folytatódó kockázatok közé tartozik, hogy nincs meg a politikai akarat a költségvetési hiány lefaragására, és ez a helyzet az áprilisi választások után is jó eséllyel fennmarad, bárki győzzön is.
A rossz alapmutatók jelentős kockázati prémiumot tesznek szükségessé, ez azonban az euróövezeti és az amerikai kamatemelések miatt jelenleg éppen csökken, ami önmagában indokolja, hogy az MNB a következő hónapokban kamatemelést vegyen fontolóra. Mindemellett ha további kiábrándító költségvetési adatok látnak napvilágot, és/vagy az új kormány nem áll elő az euró bevezetéséhez szükséges meggyőző tervvel, az a Standard & Poor’s és a Moody’s nemzetközi hitelminősítőket – amelyek negatív kilátást tartanak érvényben a magyar szuverén adóskockázati osztályzatra – a besorolás rontására késztetheti.
Ez a forgatókönyv még tovább növeli a kényszerű és jelentős kamatemelés kockázatát egy esetleges jelentős forinteladási hullám kivédésére, áll a DrKW londoni előrejelzésében.
Éles megfogalmazások várhatók
A Dresdner szerint ebben a környezetben az e havi MNB-üléstől „sok-sok éles megfogalmazás” várható, de a kamatemelést valószínűleg későbbre halasztják. Ha azonban ennek ideje eljön, az MNB valószínűleg jelentős emelés mellett dönt majd, ami azt jelenti, hogy a DrKW idei év végi, 6,75 százalékról szóló kamatszint-jóslatára is „felfelé mutató kockázatok hatnak”, fogalmaznak a londoni Dresdner-elemzők.
A forint gyengülésétől függ a kamat
A JP Morgan hétvégi térségi elemzése szerint a jelentős ikerdeficit – a ház az év végére 8,9 százalékos folyómérleg-, és 7,5 százalékos költségvetési hiányt jósol –, valamint a kedvező, az év közepére valószínűleg 1,3 százalékos mélypontig süllyedő infláció egyensúlyi hatásaként az MNB az idén valószínűleg egyáltalán nem módosít alapkamatán.
A cég alapeseti forgatókönyve szerint az MNB-kamat 2007 végére emelkedne 6,50 százalékra, de a hétvégi előrejelzés szerint mégis valószínűvé válna egy idei kamatemelés, ha a forint tartósan 265-270 közé gyengülne az euróval szemben.
