Kifulladt a magyar részvénypiac az elmúlt két héten. Pedig az Egyesült Államokban és az ottani eseményeket rendre túlreagáló
Módszertan A részvények melletti táblázatokban a brókercégek legfrissebb elemzéseinek főbb adatai találhatók. Az ezek átlagolásából adódó értékek egyfajta piaci konszenzust mutatnak be. Az 1-től 5-ig terjedő skálán mozgó ajánlások közül a legmagasabb, 5-ös érték jelenti a legbiztosabb vételt. Szintén átlagolt az ár és az egy részvényre jutó nyereség hányadosa, a P/E.
európai tőzsdéken lezajlott (és jelenleg is zajló) zuhanás alatt viszonylag kiegyensúlyozottan mozgott a Budapesti Értéktőzsde indexe.
Előbb inkább csak a Humet részvénycseréje, illetve a Pick kivezetésének előkészületei borzolták a befektetők idegeit, október első napjai azonban már az erőteljes zuhanás jegyében teltek a pesti börzén. A BUX nyár végi, 7600 pont körüli értékéről ezer pontot esett. A blue chipek lefelé mozogtak, holott az időszakban megjelent ajánlásokban elvétve találni csak eladási javaslatot.
|
Matáv
|
||||||||||
|
Ajánló
|
Ajánlás
|
EPS 2002
|
EPS 2003
|
|||||||
|
Deutsche Bank
|
5
|
60,2
|
58,2
|
|||||||
|
J.P Morgan
|
3
|
N/a
|
N/a
|
|||||||
|
CSFB
|
4
|
63,3
|
63
|
|||||||
|
Salomon SSB
|
4
|
N/a
|
N/a
|
|||||||
|
Merrill Lynch
|
5
|
N/a
|
N/a
|
|||||||
|
ÁTLAG
|
4,2
|
|||||||||
|
P/E 02
|
10,7
|
|||||||||
|
P/E 03
|
10,1
|
|||||||||
Matáv
A nyár végi állapothoz képest nem változott a távközlési részvény megítélése az elemzők körében. Az ajánlati átlag továbbra is felhalmozási szint feletti értéket mutat.
A Matáv papírok ugyanakkor a BÉT nagyobb forgalmú papírjai közül “negatív dobogósnak” számítottak szeptemberi teljesítményükkel. Az első ízben augusztus végén, majd azóta többször elhangzó nyilatkozat mellett, amely a vezetékes üzletág csökkenő nyereségtermelő képességét hangsúlyozta, a nemzetközi folyamatok sem kedveztek a társaság tőzsdei szereplésének. Nyugat-Európában a telekomszektor együtt zuhant a többi ágazattal, a Deutsche Telekom pedig tartósan tíz euró alá bukott.
A részvényesek számára biztató, hogy a jelenlegi, kibocsátási ár alatti szint ismeretében megjelent legfrissebb elemzés vételre javasolta a papírt. Ahogy az is, hogy a nyár közepén megszellőztetett, majd a múlt hónap folyamán bejelentett létszám-racionalizálási tervek kedvező fogadtatásra találtak az elemzőknél.
|
Mol
|
||||||||||
|
Ajánló
|
Ajánlás
|
EPS 2002
|
EPS 2003
|
|||||||
|
J.P. Morgan
|
4
|
N/A
|
N/A
|
|||||||
|
Merrill Lynch
|
3
|
740
|
814
|
|||||||
|
Erste Bank
|
5
|
805
|
1042
|
|||||||
|
CSFB
|
3
|
775
|
1065
|
|||||||
|
Deutsche Bank
|
5
|
479
|
557
|
|||||||
|
ÁTLAG
|
4,0
|
|||||||||
|
P/E 02
|
6,6
|
|||||||||
|
P/E 03
|
5
|
|||||||||
Mol
A társaság folyamatos sajátrészvény-vásárlásai szeptemberben megtették hatásukat: kordában tartották a Mol papírok árfolyamát, így az korántsem esett akkorát, mint a többi blue chip. A már bevallottan is régióbeli akvizíciós célokra felhalmozott részvényeket még a múlt héten is vásárolta az olajcég.
A nagy reményekkel várt INA privatizáció ugyanakkor veszni látszik. Úgy tűnik, kelet-európai sajátosság a privatizációs döntések elodázása. Elképzelhető, hogy két sikertelen lengyelországi próbálkozás után hasonló zsákutcába fut a Mol Horvátországban is.
Az elemzők egyelőre jobbnak látták változatlanul felhalmozási szinten hagyni ajánlataikat. Ugyanakkor figyelemre méltó emelkedést mutattak a közelmúltban megjelent eredmény-előrejelzések.
|
OTP
|
||||||||||
|
Ajánló
|
Ajánlás
|
EPS 2002
|
EPS 2003
|
|||||||
|
CSFB
|
3
|
211
|
246
|
|||||||
|
Salomon SSB
|
4
|
212
|
230
|
|||||||
|
Merril Lynch
|
5
|
211
|
428
|
|||||||
|
Concorde
|
5
|
196
|
222
|
|||||||
|
Raiffeisen
|
5
|
193
|
213
|
|||||||
|
ÁTLAG
|
4,4
|
|||||||||
|
P/E 02
|
9,7
|
|||||||||
|
P/E 03
|
8,6
|
|||||||||
OTP Bank
Nem változott a helyzet a preferált papírok listájának élén, változatlanul az OTP az elemzők kedvence. Eredmény-előrejelzéseiket erőteljesen csökkentették ugyan, ajánlásaikat azonban továbbra is vétel közelében hagyták a brókercégek.
A Molhoz hasonlóan az OTP is érdekes szituációba keveredett akvizíciós törekvései közben. Az olajcéggel szemben a román BCR privatizációján visszás körülmények között elbukni látszó OTP azonban újabb célpontok iránt nézett. Piaci híresztelések szerint a “tartalék” bolgár DSK bank mellett egy másik román pénzintézettel is felvette a kapcsolatot a legnagyobb magyar bank.
|
Richter
|
||||||||||
|
Ajánló
|
Ajánlás
|
EPS 2002
|
EPS 2003
|
|||||||
|
Deutsche Bank
|
3
|
1339
|
1460
|
|||||||
|
CSFB
|
3
|
1302
|
1466
|
|||||||
|
Salomon SSB
|
2
|
1358
|
1434
|
|||||||
|
Merrill Lynch
|
3
|
N/a
|
N/a
|
|||||||
|
Buda Cash
|
4
|
1331
|
1128
|
|||||||
|
ÁTLAG
|
3,0
|
|||||||||
|
P/E 02
|
8,6
|
|||||||||
|
P/E 03
|
8,2
|
|||||||||
Richter
A többi vezető részvénnyel ellentétben nagyot változott a Richter körül a hangulat. A nagyobbikgyógyszergyári papír vételi ajánlásai egy hónap alatt eltűntek, az elemzők mindössze tartásra taksálták a részvényt, míg EPS előrejelzéseik alig mozdultak az augusztusi prognózisokban szerepelő számokhoz viszonyítva.
A részvény árfolyama hároméves mélypontra zuhant – elsősorban szektorának kedvezőtlen megítélése nyomán. Még az a hír sem javított kurzusán, hogy a Richter új megállapodást írt alá az amerikai generikus piacon szereplő Barr társasággal.
