Befektetésajánló – a vízen túl

Erőteljesen átrajzolták a Budapesti Értéktőzsde legjelentősebb részvényeiről alkotott képet az elemzők a nyár folyamán. Míg legutóbbi összefoglalónkban még a pesszimizmus dominált a magyar blue chipekkel kapcsolatban, szeptemberre rendre vételi ajánlásokat látni a papírok mellett.

A nemzetközi fejlemények nem adtak okot a javuló megítélésre. Európában és az Egyesült Államokban az indexek nagymértékű csökkenése mutatkozott, s ez térségünkben is éreztette hatását. A féléves gyorsjelentések azonban meglepően kedvezőnek minősültek, már ami a legnagyobb tőzsdei társaságokat illeti. Bár a tőzsdeklíma jelenleg nem kedvez a részvénybefektetéseknek, mindenképpen elgondolkodtató, hogy a Matáv-OTP-Richter hármas 10-12 körüli, a Mol pedig 8 alatti P/E mutatóval forog.

OTP Bank

Az augusztusban publikált, várakozásokat felülmúló féléves eredmény az OTP Bank esetében okozta a legnagyobb pálfordulást az elemzők körében. A május végi, meglehetősen szokatlanul tartást javasló elemzések három hónap alatt vételre formálódtak át.

Körvonalazódtak a közeljövő akvizíciós céljainak részletei. Mint köztudott volt, az OTP Bank – amely Bulgáriában is puhatolózik – nem egyedül akar a román BCR bank privatizációjában részt venni.

Az optimista vélekedéseket látszik alátámasztani a bank elnökhelyettesének jóslata is, amely szerint három év alatt ötven százalékkal emelkedhet a részvény árfolyama. Figyelembe véve, hogy az bankpapír azon kevesek közé tartozik a tőzsdén, amelyeket fundamentumok alapján értékelnek, ez a fajta felértékelődés igen erős nyereségnövekedéssel járna.

Mol

Általános meglepetést keltett a Mol gyorsjelentése. A féléves eredmény minden várakozást felülmúlt, elsősorban a gázüzletágnak köszönhetően. A jövő ugyan távolról sem tűnik ennyire rózsásnak, ám a részvényvásárlás mellett szól, hogy idén a társaság vezetése nullszaldósra várja a gázbizniszt.

A gyorsjelentés hatása egyből jelentkezett az ajánlásokban is: az idei eredmény-előrejelzés csaknem tíz százalékkal emelkedett, és az ajánlati átlag is jelentősen javult. Az olajpapír az eredményközlési időszak óta a legjobban teljesítő részvények között szerepel, ám mindenképpen megjegyzendő, hogy a társaság nagy értékű sajátrészvény-vásárlási programja jelentős tényezőnek számított.

Matáv

Az immár vezetékes telefonon is elérhető SMS szolgáltatáshoz hasonlóan nem nagy port vert fel a Matáv eredménye. A vártnál gyengébb bizonyítvány azonban visszaütött a hazai tőzsdén: miközben a Mol, az OTP Bank és a Richter forgalmában is élénkülést hozott augusztus, a távközlési részvény piacán megtorpanás mutatkozott.

Szektorának negatív teljesítménye alaposan rányomta bélyegét a Matáv árfolyamának alakulására is, ráadásul az utóbbi hetekben nem a legkellemesebb hírek röppentek fel a cég háza táján. A piacot először az a sokszor cáfolt pletyka hozta lázba, hogy a Deutsche Telekom a Westel lenyúlására készül. Nem sikeredett túl szerencsésre a társaság vezetőjének azon nyilatkozata sem, amely szerint a vezetékes üzletág akár két-három éven belül veszteségessé is válhat.

Az elemzők ajánlásai lényegében nem változtak, ahogy az EPS előrejelzések is változatlan szinten maradtak.

Richter

A “nagyok” közül elsőként a Richter lépett a nyilvánosság elé féléves gyorsjelentésével. A beszámoló kedvezőnek minősül ugyan, ám a részvény nem nagyon tudott elszakadni a sok éves mélypontot jelentő 12 000 forintos szintről. Így éppen idejében érkezett az információ, miszerint a gyógyszergyártót elsőként intették le a – helyi szokásoknak megfelelően rendkívül hosszú ideig húzódó – lengyel privatizációs tenderen. A Polfa Grodzisk megvásárlását mindenesetre a piac és az elemzők is örömmel fogadták, utóbbiak ismét vételi ajánlással látták el a részvényt.