Még az elemzői becslések felső értékeit is túlszárnyalva, 38,8 milliárd forintos nettó eredményről számolt be mostani gyorsjelentésében a Mol Rt. – ez 80 százalékkal haladja meg a bázisadatot, és kerek 8 milliárd forinttal az 1997 egészében elért nyereséget. A számok még akkor is imponálóak, ha figyelembe vesszük, hogy a Pannon GSM-ben lévő kisebbségi részesedés értékesítése mintegy 6 milliárd forinttal dobta meg a profitot, az 50 százalékos adókedvezményből adódó megtakarítás pedig 4,4 milliárd forintra rúgott.
Az úgynevezett upstream divízió (kutatás, termelés) a bázisnál 64 százalékkal magasabb, 28,7 milliárd forintos eredményt ért el. A korábbinál jóval alacsonyabb kőolajárak ugyan kedvezőtlenül hatottak az eredményességre, de a földgázüzlet látványosan javuló relatív pozíciója ezt bőven ellensúlyozta. A tavalyi első 9 hónap 11,4 milliárdos veszteségével szemben most a gázüzlet becsült nyeresége félmilliárd forint volt. A gázértékesítési átlagár 19,4 forint volt köbméterenként, szemben az egy évvel korábbi 15,6 forinttal, miközben az import beszerzési ár 20,4 forintról 19,0 forintra csökkent. A meghatározó negyedik negyedévben így a gázüzletág nyeresége várhatóan még látványosabban fog emelkedni.
A downstream üzletág (feldolgozás, kereskedelem) a bázisnál 62 százalékkal magasabb, 25,8 milliárdos üzleti eredményt ért el. A csökkenő kőolajár, valamint a növekvő árrések hatására ugrásszerűen növekvő eredménynél figyelembe kell venni, hogy a cég erősen csökkentette saját termelésű kőolajkészleteinek értékét. Ez az átértékelés 2,7 milliárd forintnyi „veszteséget” okozott. A Mol mintegy 5,2 millió tonna kőolajat dolgozott fel az első 9 hónapban; belföldi termékértékesítése 4 százalékkal nőtt, s minimálisan az exportja is emelkedett. A honi nagykereskedelmi piacon a cég részesedés a motorbenzineknél 89-ről 85 százalékra, a gáznál és a tüzelőolajoknál 89-ről 87 százalékra csökkent. A hazai kőolaj-kiskereskedelmet – az enyhe téli időjárásnak, a gazdasági növekedésnek és a reálbérek emelkedésének köszönhetően – bővülés jellemezte. A Mol a motorbenzineknél 4, a gázolajaknál 12 százalékos volumennövekedést ért el, s némileg erősítette piaci pozícióit.
A társaság üzleti eredménye – összességében 47 százalékkal bővülve – 47 milliárd forintra rúgott, amelyet a pénzügyi műveletek vesztesége csak 4 milliárd forinttal apasztott. Ennek hátterében a fent említett kisebbségi részesedés eladása, illetve az ellentétes hatást kifejtő devizahiteleken elszenvedett árfolyamveszteség áll. A csoport a forint intervenciós sávon belüli meggyengülése miatt csak a harmadik negyedévben 4 milliárd forintos árfolyamveszteséget szenvedett el. A nemzeti valuta időközbeni megerősödése viszont potenciálisan csökkentheti a negyedik negyedév pénzügyi veszteségét.
A 38,8 milliárd forintos adózott eredmény után az idei évre becsült, 50 milliárd forint körüli nettó nyereségről szóló becslést minden bizonnyal erősen felfelé módosítják majd az elemzők. Az 550 forintos EPS-ből a jelenlegi árakon számolva 9-10 közötti P/E adódik, amely – figyelembe véve a növekedési potenciált és a hasonló olajipari cégek mutatóit – jelentős diszkontot tartalmaz. Így minden esélye megvan az árfolyam-emelkedésnek, különösen akkor, ha a gázárképlet felülvizsgálata (az importárakra történő áttérés a gázár meghatározásánál) rövid távon megvalósul.
