Az olaj drágulása csak részben javítja a Mol eredményességét – mutat rá friss elemzésében Zékány András, az ING elemzője, aki a Mol-részvények elmúlt időszakban mutatott nagy mértékű emelkedése miatt már csak mintegy 11,3 százalékos potenciális drágulásra lát lehetőséget, így most már csak tartásra javasolja az olajpapírt, illetve némi profitrealizálást tart ésszerűnek. A jelenlegi 25 500 forint körüli tőzsdei árhoz képest az ING új célárfolyama ennek megfelelően 28 500 forintra módosult (a korábbi célár 26 500 forint volt).
Változott a környezet
Az elemzés a korábbi prognózisnál 3,5 százalékkal magasabb EBITDA-val kalkulál a 2006-os évre, amit a módosult makrokörnyezet magyaráz. Zékány András hordónként 68 dolláros átlagos éves Brent-olajárral számol (az eddigi 57 dollár helyett), 2007-re pedig 60 dolláros átlagárral (az eddigi 47 dollár helyett). A hosszú távú előrejelzését szintén felfelé – 2009 után az eddigi 35 dollárról 40 dollárra – módosította az ING, amely ezúttal minden időtartamon a konszenzusos értékeknél drágább olajjal számol.
Bővülhet a profit
Ennek következtében a korábbinál magasabb profitot tart reálisnak az elemző cég: a kutatás és kitermelés területén 10 százalékkal az eddigi prognózis felett, mintegy 155 milliárd forintot, a finomítás és kereskedelem üzletágban pedig szintén az eddiginél 3 százalékkal magasabb nyereséget (237 milliárd forintos EBITDA-t) vár az ING. Ugyanakkor megjegyzi, hogy a módosult makrokörnyezetből nem minden részpiacán profitálhat egyenlő mértékben a társaság. Oroszországban például jóval alacsonyabb, 30 dolláros hordónkénti árakon tud csak olajat értékesíteni a Mol a magas adóterhek miatt, a hazai piacon pedig kérdéses, hogy milyen mértékben tudja érvényesíteni áraiban a nemzetközi trendeket.
Csoportszinten ugyancsak 3-3,5 százalék körüli nyereségtöbbletet eredményezhetnek a magas olajárak az elkövetkező években, miáltal az EBITA-prognózis 2006 és 2008 között 438, 430, illetve 414 milliárd forint körül alakul.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
