 |
Noha az OTP árfolyamának felfutása az elmúlt hetekben megtorpant, a kurzust magasba lendítő, dinamikus belföldi és külföldi növekedést előrevetítő jövőkép továbbra is megalapozottnak tűnik. A legutóbbi fejleményként a bank szándéknyilatkozatot nyújtott be az albán takarékpénztár megvásárlására, a minap közzétette a nemrég megszerzett bolgár DSK középtávú stratégiáját, mindemellett továbbra is bízik az organikus növekedésben. S bár az elemzői leminősítések arra utalnak, hogy az emelkedés már nem folyhat minden határ nélkül, a részvény magas árfolyamszintje természetes védelmet nyújt az OTP számára az utóbbi időben többek által is fölfestett felvásárlási veszéllyel szemben.
Legyenek ugyanakkor bármily meggyőzőek az OTP tervei, a banknak nem lesz könnyű dolga a terjeszkedésben: az albán pénzintézetért a Raiffeisennel kell megküzdenie. Az ottani lakossági piac legnagyobb betétállományát magáénak mondó bank megszerzése azonban a bolgár DSK-val összevetve lényegesen alacsonyabb szinergiát hozna a vezető hazai lakossági banknak, ráadásul az albán takarékpénztár akár 200 millió eurójába is belekerülhet (ez kevesebb ugyan az éves profitjánál, ám tetemesen megemelné külföldi portfóliójának kockázatát). Az OTP – a DSK és a Postabank példájából kiindulva – valószínűleg indokolható döntést hoz majd, egy relatíve magas vételár viszont elbizonytalaníthatja a részvényeseket, hiszen az albán gazdaság és pénzügyi kultúra még a bulgáriaitól is alapos elmaradásban van.
Mindazonáltal a legfrissebb hírek szerint az OTP bolgár szerzeménye betöltheti azt a szerepkört, amire a piac számít. Az ötéves stratégia alapján 2008-ra a bank eredménye – négyszeres növekedéssel – meghaladja a 100 millió eurót, a tőkearányos hozam (ROE) 25 százalékra emelkedhet, az egységnyi költségre jutó bevétel pedig a 2002-es 66 százalékról 2008-ig 50 százalékra mérséklődhet. Ha minden a magyar tulajdonos tervei szerint alakul, a DSK 2008-ra jó eséllyel Bulgária legnagyobb bankja lehet, viszszaigazolva ezzel 311 millió eurós vételárának megalapozottságát, egyszersmind eloszlatva a maradék elemzői kételyeket is.
A bolgár és albán piacszerzés – s a Románia, Szerbia és Horvátország „meghódítását” is tartalmazó, nagyra törő regionális tervek – ellenére az OTP kulcspiaca továbbra is Magyarország lesz, a belföldi tevékenység még hosszú ideig a bankcsoport leghatékonyabb profittermelő területe marad. Itthon ugyanis az OTP olyan erőteljes növekedést tervez, amely mellett a külföldi tevékenységek súlya középtávon sem haladja meg a 25-30 százalékot.
