A vártnál is jobbat jelentett a Richter

„Idő előtt és picit jobbat” – foglalhatnánk össze a gyorsjelentésüket publikáló cégek számára adható nyerő stratégia lényegét. A Richter Gedeon Rt. legalábbis a várt február 6. jelentéstételnél két nappal korábban, már szombat hajnalban megjelentette friss számait a Budapesti Értéktőzsde honlapján, amelyek ráadásául az elemzői konszenzusnál kicsit jobbra is sikerültek.

A részvények tőzsdei szereplése szempontjából persze mindez még nem garancia a további emelkedésre, a felfokozott várakozások ugyanis már beépültek a papír árfolyamába.

Kicsit kedvezőbb

A Richter Gedeon csoport konszolidált mérleg szerinti nyeresége 44,71 milliárd forint volt 2005-ben, ami 12,2 százalékkal haladta meg az előző évit – közölte a társaság a nemzetközi pénzügyi jelentési szabvány (IFRS) szerint készült gyorsjelentésében. Az anyavállalat éves adózott nyeresége 44,2 milliárd forint volt, 17,9 százalékkal több, mint 2004-ben.

A negyedik negyedévben a gyógyszeripari társaság 14,05 milliárd forint adózott nyereséget ért el, ami a bázisidőszakhoz képest 25,2 százalékos növekedés, és meghaladja a portfolio.hu internetes újság által készített 13,5 milliárd forintos elemzői konszenzust. A háromhavi árbevételt 37 milliárd forintra várták az elemzők, a tényadat ezzel gyakorlatilag egyező, 37,091 milliárd forint lett.

Az üzemi eredményt 12,381 milliárd forintra prognosztizálta a piac, miközben a gyorsjelentés ennél hajszálnyival magasabb, 12,683 milliárd forintos profitot mutat 2005. negyedik negyedévében.

Egyszeri tételek

Az eredmény elérésében a jelentés szerint fontos szerepet játszott a pénzügyi nyereség, ami éves szinten 6,3 milliárd forint volt, szemben az előző évi 2,46 milliárd forinttal. A döntő részben a negyedik negyedévben fölmerült egyszeri tételek – köztük az amerikai Forest Laboratories-zel kötött kutatási együttműködéshez kapcsolódó átutalások – összességében 2,1 milliárd forinttal csökkentették az egyéb költségeket, és így pozitív hatást gyakoroltak a társaság eredményére. Hasonló jellegű egyszeri tételek 2004-ben 3,5 milliárd forint értékben merültek fel.

Szép év volt

Mint ahogy a gyorsjelentés fogalmaz: összességében jó eredményt ért el a társaság a 2005-ös évben. Az árbevétel 140,895 milliárd forint volt, ami 15,9 százalékos (dollárban számítva 17,8 százalékos) növekedést jelent a 2004-es évhez képest. A FÁK régióban elért számottevő forgalomnövekedés valamint az EU tagállamaiban és a hazai piacon nyújtott jó teljesítmény ellensúlyozta az USA-ba irányuló szállítások csökkenését.

A hazai piacon a társaság 14,4 százalékos (5,147 milliárd forintos) növekedést ért el. A jó teljesítményhez hozzájárult a nagykereskedők készletfelhalmozása a várható januári áremelést megelőzően. Az exportból származó árbevétel 2005-ben 501,2 millió dollár volt, ami jelentős, 77,8 millió dolláros, azaz 18,4 százalékos emelkedést mutat 2004-hez képest.

A növekedés elsősorban annak köszönhető, hogy a FÁK-térség forgalma kiemelkedő mértékben, 40,1 százalékkal emelkedett. Az EU piacaira irányuló eladások szintén figyelemre méltó arányban, euróban mérve 18,6 százalékos növekedéssel járultak hozzá az árbevétel emelkedéséhez. Az „Egyéb országok” régió dollárban mért 11,7 százalékos forgalombővülése szintén segítette a jó eredmények elérését. Egyedül az Amerikai Egyesült Államok piacán esett vissza a forgalom, 17 százalékkal, amelynek oka egyes hatóanyagok értékesítésének jelentős mértékű csökkenése volt.

Az üzleti eredmény 2005-ben 37,906 milliárd forint volt, amely 2,898 milliárd forinttal (8,3 százalék) volt több az előző évinél. Az üzleti eredményhányad 2005-ben 26,9 százalék volt, szemben a bázis időszakban megvalósult 28,8 százalékkal. Az adózott eredmény 44,201 milliárd forint (221,3 millió dollár) volt, ami 17,9 százalékos (dollárban számítva 19,9 százalékos) emelkedést jelent a bázisidőszakhoz viszonyítva.

Az eredmény elérésében fontos szerepet játszott a figyelemre méltó pénzügyi eredmény, amely azonban részben a devizás tételek 2005. december 31-én, 213,85 dollár/forintos, viszonylag magas árfolyamon történt átértékelési nyereségéből adódik. A teljes részvényszámra vetített egy részvényre jutó eredmény a rendkívüli és az egyszeri tételek nélkül számítva 2005-ben 2372 forint volt részvényenként, ami 17,9 százalékos (dollárban számítva 19,9 százalékos) növekedést jelent az előző évhez képest.

A mérlegfőösszeg 2005. december 31-én 265,006 milliárd forint volt, ami 37,386 milliárd forinttal magasabb a 2004. december 31-i állománynál.

Mire lesz elég?

A piac szinte biztosra vette, hogy a nagyobbik gyógyszeripari társaságnak nagyon jól sikerült a tavalyi év utolsó szakasza, mint ahogy az idei kilátásokat is egységesen pozitívan értékelik az elemzők.

Egyelőre ugyanis nem látott olyan hír napvilágot, mely szerint 2006-ban megváltozna az orosz gyógyszertámogatási rendszer, miáltal Oroszország és a FÁK térsége továbbra is húzhatja az értékesítést. A magas várakozások ugyanakkor már beépültek az árfolyamba, ezt jól mutatta az elmúlt hét, amikor is mind a Richter, mind pedig az Egis kurzusa történelmi rekordot döntött. Ezáltal az eddigi célárfolyamokat már meghaladta a papírok jegyzése, ám kérdés, hogy a most publikált számok újabb, a korábbinál magasabb célárak megfogalmazására késztetik-e az elemzőket.

Mindenesetre a következő napok mindenképpen jelzésértékűek lesznek arra nézve, hogy a befektetők miként értékelik a Richter teljesítményét és kilátásait. A lécet magasra tette a piac, a társaság viszonylag könnyedén át is vitte azt, az áfolyamtól tehát elvileg legalább a szinten maradást elvárhatják a befektetők. A korábbi gyorsjelentési szezonok ugyanakkor nem egyszer azt mutatták, hogy még a vártat felülmúló eredmények sem mindig nyújtanak támaszt egy korrekcióval szemben, különösen egy ilyen felfűtött hangulatban. Könnyen előfordulhat, hogy a részvényesek nyugtázzák, majd eladásaikkal realizálják is a szép profitot, egy kisebb korrekció így nem is lenne olyan meglepő.