FOGYASZTÓI DÖNTÉSEK. Az általános életciklus-elméletek az egyének fogyasztási és megtakarítási döntéseinek viszonyáról szólnak: az életkor előrehaladtával állandó vagy enyhén növekvő fogyasztás biztosítása olyan igény, amely csak a megtakarítások megfelelő alakításával érhető el. A neokeynesiánus Modigliani egy véges tervezési horizontú fogyasztó problémáját vizsgálta annak függvényében, hogy az egyént életciklusa során milyen jövedelempálya jellemzi.
VÁLLALATI PÉNZÜGYEK. A Modiglani–Miller-tételek a vállalati pénzügyek egyik legfontosabb alapját képezik. Modigliani és Miller első tétele szerint tökéletes tőkepiacon bármely vállalat piaci értéke független annak tőkeszerkezetétől, a vállalat értékét a mérleg eszközállománya határozza meg, arra nincs hatása a tőkeáttételnek. A két tudós második tétele szerint a tőkeáttételes – azaz működését a saját tőke mellett hitelből is finanszírozó – vállalat részvényeinek várható hozama arányosan nő a piaci értéken számított idegen tőke/saját tőke hányadossal, a növekedés üteme pedig a vállalat összes értékpapírját magában foglaló portfólió várható hozama és a várható kötvényhozam különbségétől függ. Ha a tőkeáttétel növeli az adósság kockázatát, a hitelezők magasabb hozamot várnak el a hitelek után, így a saját tőke elvárt hozamának növekedési üteme is csökken.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
