HANGSÚLYOK. A részvényértékelés klasszikus eleme a közszolgáltató társaságok árazása. Az ilyen cégek általában nem növekedés-orientáltak, esetükben kisebb szerepe van a jövőbeni profitnövekedésnek, s a nyereséget jellemzően kifizetik osztalék formájában. A közszolgáltató társaságnál a hangsúly a tényeken, a jelenen van, s nem az ígéreteken.
FUNDAMENTÁLIS ÉRTÉK. A közszolgáltató társaságok, például az áramszolgáltató vállalatok árazását minden modellezési tapasztalat nélkül a legegyszerűbben a Gordon-modellel lehet elvégezni. Ennek keretében a várt osztalékot elosztjuk az elvárt hozam és a cég növekedési ütemének különbségével. Az így kapott eredmény a részvény fundamentális értéke. Amennyiben például egy áramszolgáltató jövő évi osztaléka 1250 forint, elvárt hozama 12 százalék, növekedése pedig 2 százalék, a fundamentális érték 12 ezer 500 forint (1250/(0,12-0,02)).
KOCKÁZATI FAKTOR. Az elvárt hozam a hosszú távú állampapírok hozamából és a részvény kockázati felárából tevődik össze, így értéke tükrözi a részvény kockázatosságának jellegét. Az elvárt hozam a részvénypiacon általában a megbízható cash-flow-val és osztalékkal rendelkező cégeknél a legalacsonyabb. Közszolgáltató részvények árazását egymással összehasonlíthatjuk az osztalékhozam (osztalék/árfolyam) segítségével is.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
