 |
Több mint 50 százalékot veszített értékéből az idén a NABI. A zuhanás egyelőre megállíthatatlannak tűnik. Miközben a fő tulajdonos Első Magyar Alapnál menedzsment problémák vannak, a papír mozgása mögött valós fundamentális események állnak. Viszonylag egyszerű a diagnózis: a társaság krízishelyzetben van.
Az értékesített buszok számának folyamatos csökkenése nyomán 2003 harmadik negyedévére már a bruttó fedezet (az árbevétel és a közvetlen költségek különbsége) is csak másfélmillió dolláros pozitív értéket mutatott, így aztán a közel 8 millió dollárra rúgó közvetett költségek a társaság üzemi eredményét erős mínuszba tolták. A cég ráadásul hatalmas adóssághegyet görget maga előtt, s csupán a kamattörlesztések negyedévente 1 millió dollárt meghaladó összeget emésztenek fel.
A gyenge harmadik negyedéves eredmény nyomán az árfolyam is az 1998-as válság óta nem látott mélységekbe süllyedt, méghozzá számottevő forgalom nélkül. A kurzus zuhanására azonban a veszteséges működés mellett más magyarázat is kering a piacon.
Az elemzők egy része elsősorban a társaság fizetésképességét veszi górcső alá. Nem is csoda, hiszen a vállalati életben szokatlan módon a rövid lejáratú hitelek állománya a saját tőkét másfélszeresen múlja felül. Az alagút vége sem látszik: mivel a NABI negyedévről negyedévre súlyos veszteségeket termel, nincs remény az adósságok gyors csökkentésére.
Piaci pletykák szerint további súlyosbító körülmény, hogy a hitelező bankok fokozott figyelemmel kísérik a NABI pénzügyi helyzetét, s noha egyelőre türelmesek a pénzemberek, nem zárják ki annak a lehetőségét sem, hogy az ominózus hiteleket felmondják.
Amennyiben nem sikerül rövid időn belül kedvező irányba mozdítani a társaság folyamatait, hamarosan nem csak az eladott buszok darabszámának csökkenése miatt aggódhatnak a NABI háza táján. Mindenesetre a piac nem bízik a cégben, elmúltak már azok az idők, amikor elegendő volt nagyszabású tervekkel előállni ahhoz, hogy remény töltse el a befektetők szívét.
