Folyamatos volt az emelkedés az elmúlt hetekben a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) virtuális parkettjén, a 9 ezer pont fölé lendülő BUX 3 éves csúcsra, az OTP történelmi magasságba került. Az erősödés mögötti tényezőkre itthonról csak korlátozott a rálátás, így külföldi, intézményi befektetők segítségével lehet felvázolni annak hátterét. A közép- és kelet-európai régióban befektető befolyásos alapkezelők (az Allianz, az Investmentbank, a Raiffeisen Capital Management, a Vontobel) szakemberei úgy látják, a rali korántsem megalapozatlan, az erőteljes növekedés tovább folytatódhat.
A regionális szintű befektetések szakemberei szerint a magyar piacon megfigyelhető erősödést alapvetően a régiós alapokba beáramló több-letpénz eredményezte; e források egy jelentős része egyébként még mindig keresi a helyét. A külföldi befektetők elsősorban a likvid pénzfialtató eszközöket kutatják, így nem véletlen, hogy a növekedés a magas forgalmú, nagy közkézhányadú papírokban csapódott le.
A professzionális befektetők azzal indokolják az itteni bevásárlást, hogy míg például a lengyel piacon hatalmas emelkedés zajlott le, azt a magyar papírok nem követték teljes egészében, így alulértékeltté váltak nemcsak az orosz, hanem a lengyel részvényekhez viszonyítva is. Szálkai András, a Vontobel elemzője szerint ugyanis a lengyel részvények 16-17-es P/E-mutatóval (árfolyam/egyrészvényre jutó eredmény) forognak, míg a magyar átlag 8-9 körül van.
Koch Zoltán, az Allianz szakembere egy rövid távon jelentkező kisebb korrekciót nem zár ki, ám kedvező nemzetközi környezet mellett nem tartja lehetetlennek, hogy az index eléri a 10 ezer pontot. Egyes szakértők a 20 százalékos erősödés legfőbb akadályát a makrogazdaságban megfigyelhető bizonytalan-ságokban látják. Ezeket az aggályokat a külföldi befektetők a rendelkezésre álló szabad pénzeszközök nagysága miatt egyelőre nem veszik figyelembe, ám a bizonytalanságok továbbra is fenyegetést jelentenek az árfolyamokra nézve.
Az emelkedést vezérlő, stabilan 2600 forint fölé került OTP-t külföldön alulértékeltnek tartják, különösképpen a szintén tőzsdén lévő legnagyobb lengyel pénzintézethez, a Bank Pekaóhoz képest. A külföldi szakemberek szerint a magyar bank sem P/E sem P/BV (árfolyam/könyvszerinti érték) alapon nem tekinthető drágának, ráadásul az idén is kiváló eredményeket mutathat fel. Horváth István, a Raiffeisen elemzője szerint a terjeszkedés révén a bank működési kockázata némileg növekedett ugyan, ám az új szerzemények összességében a bankcsoport egészének kockázati megítélését nem befolyásolták jelentősen. Az OTP ráadásul unikum a régióban, hiszen független bank, bár a szakértő szerint hoszszabb távon ez nem feltétlenül marad így.
