Körülbelül 400 milliárd forint. A magánpénztári vagyonból ekkora összeg feküdt nemzetközi részvényekben. Angol, amerikai, német, francia, olasz, japán, de orosz, brazil, kínai és mexikói részvényekbe is fektettek korábban a kötelező magánnyugdíjpénztárak.
Aligha kérdéses, hogy az állam nem szeretne hosszabb távon is ezekben a pozíciókban üldögélni. Igen ám, de pontosan mit kezdjen ezekkel az állam. Ez volt a kérdés, hiszen miután a magánpénztári vagyon nagyobbik részére rátette a kezét, vészesen közeledik az a határnap (május 31.), amikor a pénztáraknak el kell számolniuk és a távozó tagok vagyonát át kell adniuk az államnak.
Alapra várva
Hamarosan feláll a Nyugdíjreform és Adósságcsökkentő Alap, amely egyrészt minden tagi vagyont megkap, majd abból azt az összeget visszautalja a pénztáraknak, amelyet ők reálhozamként kifizetnek a tagoknak.
Erre nincsen sok idő, augusztus végén ugyanis már a tagoknál lesz a reálhozam – legalábbis a beígért menetrend szerint. A vagyon nagyobbik része azonban az államnál marad, amelyet részben az idei költségvetési kiadásokra, nagyobbrészt pedig államadósság-csökkentésre költ el.
A különböző vagyontárgyakkal eltérően kell bánni. Az állampapírok (ez a legnagyobb tétel) rendezése egyszerű. Az állam megkapja azokat a papírokat, amelyek éppen azt bizonyítják, hogy az állam tartozott a nyugdíjpénztáraknak. Ezeket csak meg kell semmisíteni, egy látványos mozdulattal széttépni, és már teljesült is a cél, csökkent az államadósság. Nehezebb a helyzet a magyar részvényekkel. Ezeket ugyan be tudja fogadni egy állami intézmény, a KELER Zrt. Vagyis technikailag megoldható a letétkezelés, de a részvények értékesítése érdekes és nagy szakértelmet igénylő feladat lesz.
Az állam ugyanis bizonyos részvényekből olyan nagy pakett birtokosa lesz, amelyet nem szabad hirtelen rázúdítani a tőzsdére, mert az jelentősen csökkentené az elérhető árat. Fokozatos értékesítés, esetleg külön egyeztetéssel pakettek szakmai befektető felé történő értékesítése és tőzsdei aukció jöhet szóba.
Nemzetközi terepen
Végül vannak a külföldi részvények. Itt több technikai probléma is jelentkezett. Az állam rájött, hogy ezeket a papírokat a KELER-be nem viheti, tendert írt ki a nemzetközi letétkezelésre. Ezt nyerte meg az UniCredit, amely a magyar piacon is aktív nemzetközi bankcsoportok közül hagyományosan a legjobb volt e műfajban. Május 20-án az állam, konkrétan Pleschinger Gyula, az Államadósság-kezelő Központ (ÁKK) vezérigazgatója alá is írta azt a megállapodást, amely szerint minden nem magyar papírt az UniCredit Bankba fognak a pénztárak transzformálni.
Az pikáns adalék, hogy Szalay-Berzeviczy Attila, az UniCredit regionális értékpapír-üzletágának vezetője, a Budapesti Értéktőzsde korábbi elnöke, aki az UniCredit letétkezelői tevékenységének évek óta a legfontosabb vezetője (ezt a pozícióját még BÉT-elnökként sem adta fel) nyíltan és sokféle fórumon szapulta a második pillér kiherélését. Sokat hangoztatott véleménye szerint ugyanis sem a mostani, sem a korábbi kormányok soha nem értették meg a tőzsde és a tőkepiacok szerepét és a nyugdíjrendszerrel kapcsolatos intézkedésekkel feladták az utolsó kenetet a magyar tőkepiacnak.
A magyar tőkepiac talán belepusztul, de az UniCredit mindenesetre egyelőre zsíros üzlethez jutott. Ezzel persze még nincsen pontosan kialakítva, miként lehet a külföldi papírokat eladni, nemcsak letétkezelő szükséges ehhez, hanem egy kereskedő (trader) is, aki majd apránként eladja a külföldi részvényeket. Ha esetleg a konkrét értékesítési döntéseket egy hamarosan kialakítandó grémium is fogja meghatározni, akkor is szükség lesz egy nemzetközi bankcsoportra az eladáshoz, az ÁKK nem tud közvetlenül a New York-i tőzsdén eladni. Végül lesz egy rakás kisebb és egyedi döntést igénylő metódus is.
A nyugdíjpénztárak kezében levő befektetési jegyek visszaválthatók, igaz, a banki alapkezelőknél még mindig meg kell majd oldani a mögöttes papírok ésszerű értékesítését. Egy-két határozott futamidejű papírral kell az államnak vagy egyedileg megegyeznie, vagy várnia a futamidő végéig, illetve bizonyos ingatlanjellegű pozíciók készpénzzé tétele lesz időigényesebb.
