A technológiai szektor egyik legnagyobb üzlete lenne, ha létrejönne a Hewlett-Packard és a Compaq egyesülése. A tervezett részvénycserés üzlet értékét hozzávetőlegesen 25 milliárd dollárra becsülték a bejelentés időpontjában. A létrejövő óriáscég árbevétele megközelíthetné az IBM-ét.
Előnyök és hátrányokPozitívumok:
• Költségmegtakarítás – A cégek 2,5 milliárd dollárnyi megtakarítást várnak a működési költségek területén 2004-től, ami elsősorban a 15-30 ezer főt érintő leépítésnek köszönhető.• Pénzügyi súly – Az egyesült cég 87 milliárdos árbevétellel csaknem utolérné az IBM-et.• Kereszteladások – Az egyesülés után mindkét vállalat vevőkörének értékesíthetnék a teljes termékskálát.• Technológia – A két társaság technológiái bizonyos területeken jól kiegészítik egymást. A Compaq rendkívül megbízható Himalaya szervere segítségével a HP jobb inernetes rendszereket építhetne.
Negatívumok:• Kivitelezés – A technológiai cégek fúziója a szokásosnál is több szervezési problémát szokott felvetni. Ezenkívül a fúzió 150 ezer alkalmazottat érint 160 országban.• PC-piac – Az új cég ugyan megszerezné a PC-piac 18 százalékát, de ez korántsem biztos befektetés. A szektorban ugyanis folyamatosan csökken a profitráta, és nincs árbevételnövekedés.• Vetélytársak – Habár az új cég biztosan piacvezető lesz a nyomtatók piacán, a PC-k és a szolgáltatások területén jobban pozicionált versenytársakkal (Dell, IBM) kell szembenéznie.• Dolgozói morál – A tömeges elbocsátások valőszínűleg rossz hatással lesznek az alkalmazottak hangulatára; ez komoly problémát jelenthet a menedzsment számára.
Forrás: BusinessWeek Online
A piac azonban igen negatívan reagált az ötletre. A bejelentés napján a Compaq papírjai 10 százalékot, míg a HP-részvények 18 százalékot veszítettek értékükből.
Családi viszály
A Hewlett- és a Packard-örökösök egyaránt elítélik a két cég fúzióját. A David and Lucile Packard Alapítvány, amely a legtöbb, egy kézben lévő HP-részvénycsomagot birtokolja, valamint a Hewlett Alapítvány és az örökösök is határozottan az egyesülés ellen szálltak síkra.
Az örökösök, illetve az alapítványok 18 százaléknyit birtokolnak a HP papírjaiból. Miközben számos befektető eladta részvényeit, az “ellenzék” ragaszkodik a részesedéséhez, annak ellenére, hogy feltevések szerint a cég ajánlatot tett papírjaikra.
Elég furcsa Walter Hewlett helyzete. Mint a HP igazgatótanácsának tagja, ő is a fúzió mellett szavazott, később azonban nyílt levélben kérte a többi igazgatót: lépjenek vissza korábbi döntésüktől.
Elégedetlen részvényesek
Az intézményi befektetők véleménye egyelőre bizonytalan. A Matrix Asset Advisors alapkezelő, melynek 531 675 HP- és 826 846 Compaq-részvénye van, máris tiltakozó levelet küldött mindkét cég igazgatótanácsának.
A kisbefektetők részesedése elenyésző, de meglehet, hogy a késhegyig menő küzdelemben az ő szavazataik döntenek. Kérdéses, hogy eljut-e a tranzakció abba a fázisba, hogy a részvényeseknek valóban szavazniuk kell.
A cégeknek azonban közvetlen anyagi érdekük is fűződik a fúzióhoz: a visszalépő fél ugyanis 675 millió dollár bánatpénzt fizet.
Az utolsó szalmaszál
Ha leszavaznák, az egészen biztosan a menedzsment lemondását vonná maga után. Carly Fiorina, a HP vezérigazgatója szerint még nem fordult elő, hogy a menedzsmentet ne erősítették volna meg olyan kérdésben, amelyet a közgyűlés elé vitt. Ha ez előfordulna, az egész igazgatótanácsnak le kellene vonnia a konzekvenciákat.
A Compaq számára az egyesülés az utolsó szalmaszál lehet. A hosszabb ideje gyengén teljesítő vállalat partner nélkül nehezen állja meg a helyét a jövőben. A HP-val való egyesülésen kívül még nem álltak elő új stratégiával a cég vezetői.
|
Intézményi befektetõk
részesedése a HP-ban és a Compaqban |
|||
|
HP
|
Compaq
|
||
|
Capital Research and Management
|
3.55%
|
2.84%
|
|
|
Barclays Bank
|
3.10
|
3.65
|
|
|
Bank of America
|
2.84
|
0.22
|
|
|
State Street
|
2.33
|
2.04
|
|
|
State Farm Mutual Automobile Insurance
|
2.14
|
–
|
|
|
Putnam Investment Management
|
1.74
|
4.82
|
|
|
Vanguard Group
|
1.54
|
1.53
|
|
|
Davis Selected Advisors
|
1.44
|
–
|
|
|
Wellington Management
|
1.21
|
1.00
|
|
|
Citigroup
|
1.18
|
0.53
|
|
|
Taunus
|
1.15
|
1.02
|
|
|
Axa Financial
|
1.10
|
0.47
|
|
|
Jennison Associates
|
1.03
|
–
|
|
|
Mellon Bank
|
1.01
|
1.11
|
|
|
Fidelity Management & Research
|
0.88
|
1.01
|
|
|
Total
|
26.24%
|
20.24%
|
|
|
Forrás: BusinessWeek Online
|
|||
