Júniusban (amikor 216 forint közül volt egy frank) Kovács Mátyás, a Raiffeisen elemzője már előre vetítette: nem várható belátható időn belül, hogy visszatér a frank a 200 körüli szintre – nehéz hónapok várnak tehát a devizahitelesekre, akiknek túlnyomó részét a svájci frank alapon eladósodottak teszik ki. A csaknem 2500 milliárd forintnyi lakossági, lakáscélú
devizahitel-állomány mintegy 90 százaléka ”egyéb deviza”, azaz
leginkább svájcifrank-alapú – áll a jegybank statisztikáiban.
Keszeg Ádám, a Raiffeisen elemezője korábban az fn.hu-nak azt mondta: az alpesi valuta erősödése annak köszönhető, hogy Svájc az EU egészénél sokkal jobban ellenállt a globális válság hatásainak. Az elemző úgy vélte, hogy eddig a svájci jegybank mindig közbelépett a svájci gazdaság érdekében, amikor a svájci frank erősödni kezdett, ám az ország markánsan jó makroadatai arra indíthatják a jegybankot, hogy hagyjon föl a svájci frank erősödésének akadályozásával.
Elszaladhat 230-ig
Korábban ilyen vagy olyan euróárfolyamnál beszéltünk a pénzügyi stabilitás megingásáról – azaz a tömeges hitelbedőlések lehetőségéről. Akkor a forint és a svájci frank árfolyama nagyjából együtt mozgott. Most azonban, hogy az euró és a svájci frank árfolyama szétvált egymástól, a forint/svájci frank keresztárfolyam önállóan is fontossá lett.
Samu János, a Concorde makroelemzője nem zárta ki, hogy az árfolyam néhány hónapos időtávban elszaladhat 230 forintig, de hosszabb távon 210-220 forint közötti árfolyamsávot látott reálisnak.
Mikor jöhet kamatemelés?
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) Samu szerint rendelkezik azzal az információs bázissal, amelynek alapján meg tudják ítélni, a svájci frank mely szintjénél kell már a pénzügyi stabilitás megingásával, tömeges hitelbedőlésekkel számolni. Ezen bázis nélkül azonban nem lehet megmondani, hol van ez a kritikus szint – tette hozzá.
Inkább az valószínűsíthető, hogy az MNB nem fog sietni a beavatkozással. Ha az forint/svájci frank árfolyam eléri azt a bizonyos kritikus, a pénzügyi stabilitást veszélyeztető szintet, akkor a jegybank valószínűleg, a történelmi tapasztalatokból kiindulva, a kamatemeléshez fog nyúlni. Tartósan ható, a forintot erősítő tényező a kormány gazdaságpolitikájának hitelessége lehet.
Nehéz megmondani, hol van ennek a kritikus szintje, ahol a magyar jegybanknak a pénzügyi stabilitás érdekében be kellene avatkoznia – mondta Árokszállási Zoltán, az Erste elemzője is. A korábbi banki stresszteszteket is a forint különböző euróárfolyamain számították ki, hiszen ezek számítása idején még az euró és a svájci frank árfolyammozgása nem vált el.
