ALAPESET. Az egy részvényre jutó eredmény (EPS) alapesetben az adott társaság nettó eredményének és teljes részvényszámának hányadosa, vagyis azt mutatja meg, hogy egyetlen papírra vetítve mekkora nyereséget termel a cég. Szofisztikáltabb és elfogadottabb megközelítés azonban a hígított (diluted) EPS.
TORZÍTÁS KISZŰRVE. A hígított EPS a nettó eredmény és a hígított részvényszám hányadosa. A hígított részvényszám az alap részvényszám warrantokkal (a vállalat által kibocsátott opciókkal), menedzsmentopciókkal és átváltoztatható kötvényekkel való kibővítésével kapható meg. Tükrözi a részvényszám prognosztizálható felhígulását, ezáltal csökkenti az egy részvényre jutó részvényesi vagyon mértékét.
SAJÁT RÉSZVÉNYEK. Csökkentett részvényszámmal kell a szakirodalom szerint számolni, ha a társaság rendelkezik saját részvényekkel. Ilyen esetben ugyanis a cégnél lévő részvények által gyakorolható jogok szétoszlanak a többi részvényes között. Amennyiben a saját részvényeket a társaság menedzsmentösztönzés céljából vette, úgy az EPS számításában érvényesül a hígító hatás, így a teljes részvényszámmal kell számolni.
MAGYAR PÉLDA. Minderre a legkézenfekvőbb példa az OTP, ahol kétfajta elemzői várakozás létezik a saját részvényállomány miatt. Az idei évre vonatkozólag 577 forint a teljes, 616 forint pedig a csökkentett részvényszámmal számolt EPS konszenzus. Az általánosan elterjedt P/E-mutató (árfolyam/nyereség) számolásánál erre a különbségre érdemes figyelemmel lenni.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
