Nem számít a részvénypiaci hangulat jelentős javulására a következő hónapokban Réthy Róbert, a CA IB elemzője.#<# Ezért is a kiegyensúlyozott portfólió ajánlat: 50-50 százalékban javasolja kötvény, illetve részvény vásárlását.
A részvénypiac jelenleg a rövid távon nagyfokú kiszámíthatatlanságot magukban hordozó globális folyamatokat tükrözi. Még ha javul is valamelyest a külső környezet, akkor sem valószínű, hogy a feltörekvő piacok közül Magyarország kerülne rögtön az érdeklődés középpontjába. Ugyanakkor az egyes papírok, elsősorban a blue chipek alulértékeltsége – abszolút értelemben és szektorális összefüggésben egyaránt – vonzó, vagyis e papírok előbb-utóbb közelíthetnek az elemző által reálisnak tartott értékük felé. Ez pedig arra ösztönöz, hogy a meghatározó részvényekben fenntartsuk pozíciónkat.
A Richter vonzereje az, hogy kedvezőtlen piaci környezetben is képes dollárban számított kétszámjegyű profitnövekedést elérni a következő években. A Matáv jövője továbbra is függ a szektor előmenetelétől, így rövidebb távon folytatódhat az agóniája, azonban a szektoron belüli alulértékeltsége, valamint a telekom ágazat befektetői megítélésének esetleges változása komolyabb árfolyam-növekedéssel kecsegtet. Igaz, inkább 12 hónapos időtávon. A Mol esetében pozitív fordulatot továbbra is a gázüzletágban történő változások hozhatnak, továbbá a regionális stratégia megvalósulása. A várható kedvezőtlen első negyedéves eredmények negatívumként említhetők rövid távon, de nagy valószínűséggel nem ez mozgatja majd a cég értékét. A Graphisoftban – állítja Réthy – a kedvezőtlen rövid távú kilátások és a csökkenő profit ellenére sokkal nagyobb érték rejlik. A cég továbbra is nyereséges marad, s változatlanul minőségi és innovatív termékekkel van jelen az építészeti szoftverek piacán. Így a szektorális hatások javulása esetén nagy felértékelődési potenciállal bír. Hasonló a helyzet a NABI-val is.
Várhatóan mind 6, mind 12 hónapos távon a 2003/2004-es kötvények nyújthatják a legmagasabb teljes megtérülést (az időközben kifizetett kamat rövid távú hozam melletti újrabefektetését feltételezve), ezért került a portfólióba összesen 30 százaléknyi ezekből a papírokból. Emellett 8,7 százalékos hozam felett a 10 éves kötvényt is vonzónak tartja az elemző.
