Jó eredményekre spekulál a piac

A BorsodChem múlt heti gyorsjelentésével jól indult az első negyedéves beszámolási időszak. A jelentések többsége jövő hétre marad, de a spekuláció a számok előtt már most megkezdődik.

Magasan van a léc

A vállalati gyorsjelentések hónapjai mindig különleges izgalmakat hoznak. Ilyenkor a befektetők és az elemzők is visszajelzést kaphatnak arról, hogy mindaz, amit a fundamentumokról gondolnak, megállja-e a helyét. Az elmúlt években megszokhattuk, hogy a vállalatok rendszerint összességében felülteljesítik a várakozásokat, ami viszont negyedévről negyedévre nehezebb lesz. Az elemzők, a saját óvatosságukat is látva, egyre bátrabbak lesznek és emelik a lécet, amit a cégeknek át kell ugraniuk.

Érdemes továbbá azt is előrebocsátani, hogy gyakran az elemzői várakozások és a befektetői várakozások nincsenek összhangban, azaz a tényleges számok, lehet hogy túlteljesítik az elemzői konszenzust, de a piaci reakció mégis a várttal ellentétes lesz. Erre mondják azz az angolban, hogy „vegyél a pletykára, adj bele a hírre”.

Mol: kiváló környezet, hazai kérdőjelek

Az egyes cégeket nézve alapvetően jó negyedévre számíthatunk. A Budapesti Értéktőzsde legnagyobb cége, a Mol vélhetően erős számokat fog publikálni, mivel az első negyedévben rekordolajárat, a tavalyi első negyedévnél 70 százalékkal magasabb finomítói marzsokat, gyengébb forintot, és ezzel szemben „csak” 20 százalékkal kisebb Brent/Ural-differenciát regisztrálhatott.

Természetesen ezek pusztán piaci mutatók, amelyek ismeretében mindig kérdéses, hogy ebből mi tükröződik a cég eredményeiben. A Molnak ugyanis szemmel láthatóan problémát okozott érvényesíteni a piaci trendeket a hazai piacon, ez a tényező ezúttal is magában hordozza a negatív meglepetés esélyét.

Szintén érdemes odafigyelni arra, hogy ez az utolsó negyedév, amikor a Mol konszolidálja a gázüzletágat. Tavaly az első negyedévben a társaság több mint 30 milliárd forintos üzleti eredményt realizált ezen az üzletágon, az idei első negyedévben viszont várhatóan egy-két milliárdos veszteséget lesznek kénytelenek elkönyvelni a befektetők. A Mol-várakozásokkal kapcsolatban intő jel lehet az is, hogy a lengyel versenytárs, a PKN Orlen már felhívta a részvényesei figyelmét a várhatóan gyenge negyedéves adatokra.

Kiszámíthatóan erős lesz az OTP

Az OTP Bank esetében nem látszik semmilyen ok drámai meglepetésre. Az első negyedévben folytatódtak a már tavaly is tapasztalt trendek: lassan lemorzsolódó nettó kamatmarzsra, mérsékelten növekvő hitelállományra és erős eredménytermelésre lehet számítani. Az első háromhavi eredmény azonban segíthet igazolni a menedzsment várakozásait, hiszen a vezetőség előrejelzése értelmében az idén 17 százalékkal növekedhet az eredmény. Ez magasabb, mint a korábbi elemzői várakozások, amelyek 13 százalékos gyarapodással számoltak.

Belehúznak a gyógyszercégek

A gyógyszergyári papírok esetében nagyon erős negyedévre lehet számítani. Már elemzők is pedzegették nemrég publikált elemzéseikben, hogy erős számokat várnak, a menedzsment pedig arra hívta fel a figyelmet, hogy egy negyedéves eredményből nem lehet az egész éves teljesítményre következtetni. Ezt sokan úgy értették, hogy az első negyedéves eredmény az időarányosnál is jobb lehet.

Mind a Richter, mind az Egis esetében az orosz piaci események befolyásolják a folyamatokat a leginkább, és ez természetesen felfelé hajtja a profitot. Az egyetlen kérdés, hogy az elemzői várakozásokban szereplő 20-25 százalékos növekedés, vagy a menedzsment által jelzett 10-15 százalékos bővülés áll-e közelebb a valósághoz Oroszországban.

Stabil eredmény a Magyar Telekomtól

A Magyar Telekom ismét a nagy versennyel és a költségekkel folytatott ádáz küzdelmet az első negyedévben, és ez vélhetően stabil eredményhez vezetett. Az elemzők szerint nem lehet erős EBITDA-marzsra számítani, de a vállalat árbevételnövelési kísérleteit már övezheti némi siker.