Az általában viszonylag magas Unicum-vásárlási kedvtől övezett húsvéti ünnepek április végére tolódásával magyarázza a tavalyinál 22,5 százalékkal gyengébb első negyedéves eredményét a Zwack Rt. a múlt héten kiadott gyorsjelentésében. Ugyanakkor az első három hónap forgalma mindössze 4 százalékkal marad el a tavalyi hasonló időszakétól, így valószínű, hogy az alacsonyabb üzemi és adózás utáni eredményt inkább a személyi jellegű költségeknek és az amortizációnak az inflációt meghaladó mértékű növekedése okozta. A jelentés szerint az értékesítés összhangban van a tervszámokkal. A gyorsjelentés ezt a piac minőségi szegmensének az előző évekhez hasonló bővülésével magyarázza. Nem nőtt azonban a Zwack exportja, annak ellenére, hogy a tavaly nyáron kinevezett menedzsment erre kívánja alapozni a cég új növekedési stratégiáját.
A gyorsjelentés megjelenésének napján megtartott közgyűlés jóváhagyta az igazgatóság által javasolt 750 forintos részvényenkénti osztalékjavaslatot. Kérdés, hogy a meghirdetett stratégia és a magas osztalékfizetés összeegyeztethető lesz-e a jövőben. A társaság pénzeszközei és befektetett pénzügyi eszközei jelenleg fedezetet biztosítanak az osztalékra. A kitűzött exportbővüléshez szükséges marketingköltségek fedezete azonban csak úgy teremthető elő, ha a készleteket a tavalyinál 34 százalékkal jobban csökkentik. Alternatív megoldásként az kínálkozik, ha a társaság változtat eddigi konzervatív tőkeszerkezetén.
Az elemzők által az idei esztendőre várt 2,5 milliárd forintos eredménnyel számolva a Zwack 6 és 7 közötti P/E-mutatója (árfolyam/egy részvényre jutó eredmény) a legalacsonyabbak közé tartozik a piacon. –
