A hazai blue chipek közül mindig is az OTP-t tartották a makrohelyzet legpontosabb indikátorának, így a mostani helyzetben sem meglepő, hogy a befektetők elsősorban a bankpapíron keresztül büntetik az országot.
Friss kommentárjukban ugyanakkor az ING elemzői úgy vélik, hogy bár az OTP részvényei alulteljesítették a szektortársakat az elmúlt hónapban, fundamentálisan mindez nem megalapozott. A forint gyengülésének hatása a bankra nézve semleges, a kamatszint esetleges emelkedése viszont középtávon jót tehet a bankpapír megítélésének. Ezért az elemzők szerint a mostani gyenge árfolyam mellett érdemes OTP-részvényeket venni, miután a várakozások szerint a választási bizonytalanságok megszűnésével a bank teljesítménye kiemelkedő lehet. A megerősített vételi ajánlás mellett az ING friss célárfolyama: 8738 forint.
A forint hatása semleges
A brókercég elemzői arra hívják fel a figyelmet, hogy többek között azért nem indokolt az OTP alulteljesítése, mert a bank megítélésére hosszabb távon semleges a forint alakulása. A forint gyengülése ugyan ronthatja a bank követeléseinek minőségét, és magasabb céltartalékképzést tehet szükségessé, ám a várakozások szerint ennek hatása egyelőre nem jelentős. Másrészről viszont a gyenge forintnak pozitívumai is vannak azáltal, hogy a potenciális hitelfelvevőket a forinthitelek felé fordíthatja, ezen a részpiacon pedig az OTP-nek nagyobb a részesedése, mint a devizahitelek piacán.
Az emelkedő kamatszint hatása pozitív
Ami a kamatszintek alakulásának OTP-re gyakorolt kockázatát illeti, az elemzői kommentár szerint az esetlegesen emelkedő alapkamat és az emelkedő állampapírpiaci hozamszintek közvetlenül veszteséget okoznak a bank mérlegében, annak tetemes kötvényportfóliójának leértékelődése folytán. Másrészről viszont a bank kamatrése emelkedő kamatkörnyezetben kitágul, az ugyanis tapasztalati tény, hogy a hitelportfólió kevésbé rugalmasan reagál a kamatszintek változására. Ebből kiindulva néhány negyedéven keresztül a magasabb kamatkörnyezet felpörgetheti a bank profitabilitását, mint ahogy azt 2004-ben is megtette – utal rá az elemzés. (Abban az évben a hatszázalékos kamatemelések után a társaság nettó kamatrés mutatója 120 százalékponttal, a részvényenkénti nyereség pedig 57 százalékkal emelkedett.)
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
