Részvényajánló helyett A folyamatosan pangó részvényforgalom és a kevés listázott cég miatt a FigyelőNet úgy döntött, Befektetésajánló sorozatában nem csak a részvénypiaccal foglalkozik. Hetente más és más befektetési területet vizsgálunk meg részletesebben: így nem maradnak ki az állampapírok, a befektetési alapok és a részvények sem.
Legutóbbi összefoglalónk óta jóindulattal közepesnek mondható érdeklődés kísérte a diszkont kincstárjegy és állampapír aukciókat, akárcsak a másodpiaci kereskedést. A forint nem stabilizálódott, jelentős ingadozást produkált az elmúlt hónapban, a trend azonban egyértelmű volt – július végén még tíz százalékra állt a sávközéptől, mára hat-hét százalékra csúszott vissza.
Itthon
A július végén közölt termelői árindex alaposan meglepte az elemzőket, jelentős havi esést mutatott az árszint, éves alapon pedig 5,3 százalékra mérséklődött. A néhány napja kihozott fogyasztói árindex ugyanakkor nem keltett meglepetést, a havi 0,1 és az éves 9,4 százalék tökéletesen fedte a piac előrejelzéseit.
Az MNB augusztus 22-ei ülésén változatlanul hagyta kamatszintjét. Ez megfelelt a várakozásoknak, bár néhányan emelést tartottak valószínűnek előtte.
Érdekes mutatványt produkált a Nemzeti Bank a júniusi folyó fizetési mérleggel kapcsolatban. Az előzetes adatok a várakozásoknak megfelelő hiányt mutatták, a végleges számok szerint mégis jó százmillió euróval alacsonyabb volt a deficit.
Külföldi hatások
Latin-Amerika továbbra is Damoklész kardja a feltörekvő gazdaságok értékpapírpiacai számára. Argentínában az IMF keménykedése (további egyeztetések a lehívható hitelekről) mellett folytatódott a lakossági roham a pénzintézetek ellen, jelentősen megcsappant a betétmennyiség.
Lengyelországban nem fogadta el a kormány a pénzügyminisztérium jövő évi költségvetési tervezetét, visszadobta a miniszternek, s ez persze kedvezőtlen jel a befektetők számára. Később ugyan létrejött a konszenzus, mely a jegybank vártnak megfelelő száz bázispontos kamatcsökkentésével együtt valamennyire stabilizálta piacot, a legfrissebb hírek szerint azonban az S&P hitelminősítő az eddigi pozitívról stabilra változtatta az ország hitelállományának besorolását (BBB).
Csehországban a fogyasztói árak jelentős emelkedése okoz gondot. Úgy tűnik, nem teljesülnek az idei inflációs kitűzések. Ráadásul a váratlanul megugró külkereskedelmi mérleghiány tovább hűtötte a befektetői lelkesedést. A cseh jegybank pedig kamatot fog emelni az általános vélekedések szerint, a július végi szigorítás után.
Az elmúlt négy hét – és a következők
Az események tükrében nem meglepő, hogy az utóbbi hetekben gyengén teljesítettek a magyar állampapírok. Ezúttal akár szépen bukni is lehetett egy-két kötvénnyel. A legrosszabbul a hároméves kötvény tulajdonosai jártak, bár ez a referenciahozamokban nem jelentkezett (a benchmark papír cseréje miatt).
A júliusi inflációs adat nem hozott áttörést az állampapírpiacon. Bár makromutatóinkat tekintve nem kell negatív hatással számolni a közeljövőben, az óvatosság indokolt, miután a külpiacok alaposan bekavarhatnak a képbe.
A nyári szabadságolások befejeztével némi élénkülést mindenképpen várhatunk a piacon. Iránymutatóként pedig az alábbi események szolgálhatnak:
Eseménynaptár:
• Augusztus 31: júliusi termelői árindex.
• Szeptember 3.: júliusi előzetes folyó fizetési mérleg
• Szeptember 11.: júliusi fogyasztói árindex.
