Némi javulás mutatkozik az elmúlt esztendő egyik legnagyobb tőzsdei vesztesénél, a Cofinec S. A. nevű cégnél. A magyar és a luxemburgi tőzsdén globális letéti igazolásaival jelen lévő, francia bejegyzésű csomagolóipari vállalkozás mára Csehország és hazánk mellett Lengyelországban is kiépítette kapacitásait. A részint a privatizáció keretében megszerzett, részint zöldmezős beruházással felépített Cofinec-egységek működésének perspektíváiról azonban ma még nehéz képet alkotni.
Általánosságban elmondható, hogy a Cofinec meglehetősen érzékeny a működési terepéül választott közép- és kelet-európai országok makrogazdasági helyzetére. Bevételeinek túlnyomó része helyi devizában jelentkezik, így forgalma – a rendkívül éles árverseny mellett – ezen országok konjunktúrájától függ. A tavaly nyárra Cofinec-tulajdonba került Krpaco nevű cégnek például – miután elérték a cseh gazdasági stabilitást alámosó árhullámok – kifejezetten rosszul ment az első félévben. A Varsó mellett felépített, rugalmas csomagolóanyagokat előállító Cofinec Polskát ugyan sikerült beüzemelni, a megrendelések felfutása azonban még várat magára.
A csoport két legfontosabb vállalkozása, a nettó árbevétel háromnegyedét adó Petőfi, illetve Kner nyomda viszont idén júliustól Cofinec Hungary Rt. néven egyesített keretek között működik. Az új cég vezetését az addig a Kner élén álló Balog Miklósra bízták, míg a tavalyi siralmas Cofinec-eredményekért nem kis részben okolt Petőfi vezetőjétől megváltak. Hogy ez mennyit segít az átszervezés kapcsán több millió frankos költséget vállalni kénytelen csomagolóipari holdingon, ma még nem tudható. Az viszont mindenképpen biztató lehet a részvényesek számára, hogy a két magyar cég korábban élvezett társaságiadó-kedvezményeit sikerült átmenteni az új társaságba. Ezek után már „csak” számottevő nyereségről kell gondoskodni, ami azért – elnézve a Cofinec féléves mérlegadatait – nem lesz egyszerű feladat.
Az első féléves, 5,8 millió frankos mérleg szerinti eredmény ugyan majdnem háromszorosa az egy évvel korábbinak (amely az év végére 64 millió frankos mérleg szerinti veszteségbe fordult), a 21,4 millió frankos működési eredmény azonban egymillióval elmarad a tavalyitól. A javulás tehát – egyelőre – nem a termelés felfutásának köszönhető, hanem a radikálisan csökkentett kamatterheknek.
A Cofinec egy év alatt kis híján százmillió frankos sajáttőke-veszteséget volt kénytelen elkönyvelni, így aztán nem csoda, ha a Budapesti Értéktőzsdén nem nagyon tolonganak a papírért. Más kérdés, hogy a cégre különösebb eladói nyomás sem nehezedik, amit elemzők a hosszú távon gondolkodó – bár ez esetben vélhetően kevéssé elégedett – intézményi befektetők dominanciájával magyaráznak.
