Hogy értékelik az elemzők?
Az ING Bank elemzője, Zékány András szerint a Mol negyedéves eredménye meghaladta az elemzők konszenzusát, de saját elemzői várakozásaiknak megfelelt. Az iparág teljesítménye vegyes volt. A finomítói szegmens elmaradt a várakozásoktól, míg a gáz és a petrolkémiai terület meg-haladta azokat. Az elemző szerint a pozitív eredmény optimista hangulatot kelthet a piacon, amely az árfolyam erősödéséhez vezethet.
Az Inter-Európa Bank elemzése szerint a nettó eredmény az egyszeri bevétel levonását követően elmarad a várakozásoktól, ami a magas pénzügyi veszteségek következménye volt. Üzemi szinten a társaság továbbra is jól teljesít: az az egyszeri bevétel levonását követően is 11 százalékkal meghaladja a portfolio.hu konszenzusát. Ráadásul erre a teljesítményre olyan körülmények mellett került sor, hogy a finomítói árrések csökkentek. A negyedév zárását követően ismét javult a működési környezet a finomítók számára, így az év hátralevő felében a feldolgozás-kereskedelem üzletág is újra beindulhat. Az első negyedéves gyorsjelentést követően az IEB várhatóan javítja a társaság év végére vonatkozó eredmény-előrejelzését.
Mire számít Hernádi Zsolt?
A Mol Rt. elnök-vezérigazgatójának közleménye szerint a gázüzletek sikeres eladása jelentősen csökkenti a Mol Csoport kockázatát és lehetővé teszi, hogy a két fő üzletágra, a kutatás-termelésre valamint a feldolgozás és kereskedelemre koncentráljon a társaság. A vezérigazgató közlése szerint a társaság folytatja a további befektetési lehetőségek vizsgálatát a kutatás-termelés és a feldolgozás és kereskedelem üzletágaiban. Ehhez a saját részvények eladása is nagyobb pénzügyi rugalmasságot biztosít és, mint Hernádi Zsolt fogalmaz, lehetővé tette, hogy a társaság lehívja az ÁPV Rt.-től az opcióját, amellyel gyakorlatilag lezárult a Mol privatizációs folyamata.
Romlott az iparági környezet
A gáztranzakció egyszeri eredménye nélkül számolt 2006. I. negyedévi nettó eredmény 38,5 milliárd forint lett, amelynek csökkenő mértékén tükröződik a magasabb pénzügyi ráfordítások, elsősorban a devizaalapú hiteleken keletkezett árfolyamveszteség, valamint az egyes finomítói termékek alacsonyabb árréseinek és a kisebb Brent-Urál olajár különbözetnek hatása.
Az iparági környezet 2006 első negyedévében az olajár emelkedésétől eltekintve inkább romlást mutatott az előző negyedévekhez képest. A finomítói árrések csökkentek, az pedig a jövőre nézve is óvatosságra intő, hogy az olajpiacon egyre nagyobb hatást gyakorolnak a nemzetközi politikai események, és (az árak volatilitásának növekedésével) ez növeli az iparágat érintő kockázati szintet.
Üzemi szinten rekord
A Mol nettó árbevétele 40 százalékkal nőtt és 798,7 milliárd forintot tett ki, mely főként a finomítói termékek magasabb átlagos értékesítési árát és a magasabb értékesített mennyiséget, valamint a földgáz magasabb átlagos értékesítési árát tükrözi. Az üzemi eredmény az előző éves rekordhoz képest is 68 százalékkal 155,2 milliárd forintra emelkedett, de ebben éreztette hatását a gázüzletág eladásából elkönyvelt 81 milliárd forintos tétel is. Az egyszeri tétellel nem számolva az üzemi eredmény 74,2 milliárd forint lett, és ez is messze meghaladja a várakozásokat. Az EBITDA 186,8 milliárd forint volt, ami elsősorban az egyszeri tételeknek közönhetően jelentősen meghaladja az elemzői várakozásokat.
Előretört a kutatás-termelés
A kutatás-termelés üzleti eredménye 2006. I. negyedévben 21,3 milliárd forinttal 38,3 milliárd forintra (181,0 millió USD) növekedett, a magasabb kőolajáraknak, a forinttal szemben erősebb USA dollárnak és a szénhidrogén termelés 9 százalékos növekedésének köszönhetően.
A feldolgozás és kereskedelem szegmens üzleti eredménye 24,2 milliárd forintot (114,4 millió USD) tett ki, ami 36 százalékkal alacsonyabb (dollárban 43 százalékkal) 2005. I. negyedévéhez képest (37,7 milliárd forint), mivel a magasabb értékesített mennyiségek, a magasabb benzin crack spread-ek és a helyi valutákkal szemben erősebb USA dollár nem tudta ellensúlyozni az alacsonyabb crack spread-eket a dízel és egyéb termékek esetében, valamint a kisebb Brent-Ural különbözetet és a készlettartás kisebb pozitív hatását.
A petrolkémia-szegmens üzleti eredménye 3,7 milliárd forintra (17,5 millió USD) csökkent 2006. I. negyedévében, szemben a 2005. I. negyedévi 9,6 milliárd forintos (51,3 millió USD) eredménnyel. Míg a polimer eladások jelentősen, 33 százalékkal növekedtek, az üzleti eredményt negatívan befolyásolta az integrált petrolkémiai margin 19 százalékos csökkenése.
A földgázszegmens üzleti eredménye a két leányvállalat értékesítéséből származó nyereség nélkül 16,5 milliárd forinttal 14,0 milliárd forintra csökkent (66,2 millió USD) 2006. I. negyedévben, mivel a hatósági áremelések nem kompenzálták az import gázár jelentős növekedését. Ugyanakkor a szegmens üzleti eredménye 55,7 milliárd forinttal 86,2 milliárd forintra (407,4 millió USD) nőtt 2006. I. negyedévben, főként a gázüzlet két leányvállalatának értékesítéséből származó 72,2 milliárd forintos (szegmensszintű) nyereségnek köszönhetően.
Nem használt a gyenge forint
A pénzügyi műveletek vesztesége 26,5 milliárd forint volt, mely tartalmazza a devizahiteleken elszenvedett 14,2 milliárd forint árfolyamveszteséget és az átváltható értékpapírok átváltási opciójának átértékelésén keletkezett 6,6 milliárd forint veszteséget.
A beruházások és befektetések értéke 15,4 milliárd forintra csökkent (72,8 millió USD) 2006. I. negyedévben a 2005. I. negyedévi 41,2 milliárd forintos (220,3 millió USD) értékéhez képest, főként mert az előző évi érték tartalmazza a Shell romániai leányvállalatának megvásárlását. A nettó betétesi pozíció 2006. március végén 158,5 milliárd forint volt, ami a nettó adósság és az összes saját tőke összegéhez viszonyítva 13,7 százalékot tett ki.
A működési cash flow a forgótőke igény változása nélkül 13 százalékkal csökkenve 105,0 milliárd forintot ért el (496,2 millió USD). Forgótőkeigény változásokkal és a fizetett adóval együtt, a működési cash flow 6 százalékkal 91,4 milliárd forintra csökkent (431,9 millió USD).
