A hétfői, magyar munkaszüneti nap alatti kereskedésben már 320 forint közelében járt az euró árfolyama. Bár a keddi reggeli nyitás után már visszaerősödött 318 forintra (délelőttre 316,6-ra), az állampapír-piaci hozamok emelkedése után a rövidebb lejáratú bankközi kamatok is felfelé indultak a múlt héten.
A Portfólió azt latolgatja, hogy ilyen körülmények között mit léphet a Magyar Nemzeti Bank a mai kamatdöntő ülésén. Különösen, hogy hetek óta megindult a tőkekivonás a feltörekvő piacokról (amelynek egyik következménye lehet a forint gyengülése).
Arra jutnak, hogy a jegybank számára a legfontosabb kérdés, vajon a mostani sokk tartós-e, vagy inkább a bizonytalanság miatti nagyobb volatilitást látjuk csak, ami ha elmúlik, a hozamok is lejjebb mehetnek.
A jegybank helyzete két esetben nehezedhet:
- tartósan elindul felfelé az olajár, és ezzel a hazai árak is elindulnak felfelé.
- a másik, hogy ha Törökország, Argentína vagy Ukrajna felől “fertőződünk meg”, ezek az országok ugyanis a legérzékenyebbek a sokkokra a gazdaságszerkezeti okok, illetve a gazdaságpolitika hibái miatt.
Az első esetben minden bizonnyal új fejezet kezdődne (nemcsak) a hazai monetáris politika történetében.
