Többszöri halasztást követően a North American Bus Industries (NABI) 54 százalékos tulajdonosa, a zárt végű kockázatitőke-társaságként működő az Első Magyar Alap (EMA) úgy döntött, hogy 2005. január elsejével megkezdődik az alap végelszámolása. Így a főtulajdonos különböző befektetőknek értékesíti NABI-részvényeit. Nem biztos azonban, hogy egyszerű lesz vevőt találni e továbbra is erősen eladósodott társaságra, amely ráadásul profitabilitási gondokkal küszködik. A papír az idén eddig 62 százalékot esett, az elmúlt két évben pedig 87 százalékot veszített értékéből. A részvény jelenleg a könyv szerinti érték 17 százalékán forog.
Az EMA felszámolása várható volt: a kockázatitőke-alap néhány napja már bejelentette, hogy értékesítette a Biorexben fennálló részesedését, s így már egyedüli befektetéseként maradt a NABI. A végelszámolás akár hosszabb időtávra is elhúzódhat, így az EMA részvénypakettje nem feltétlenül ömlik majd a piacra, aminek egyébként a jelenlegi árfolyam mellett katasztrofális hatása lenne. A befektetők számára elsődleges, hogy az EMA a végelszámolás megkezdése után miként dönt a NABI-részvények sorsáról: felosztja azokat a tulajdonosok között, vagy a végelszámolás elhúzásával megtartja azokat.
A NABI jelenlegi tőzsdei kapitalizációja 11 millió dollár (mintegy 2,2 milliárd forint), ez eltörpül a negyedéves 90 millió dolláros, illetve az elmúlt 12 hónapban befolyt 374 millió dolláros bevétel mellett. Ha egy vevő viszi el a céget, az némi prémiummal is számolva 6-8 millió dollárért hozzájuthat a 370 millió dolláros éves bevételt generáló eszközhöz.
A piacon egyelőre nem látszik, hogy a befektetők akár egy kicsi esélyt is látnának egy külföldi reorganizációs alap vagy szakmai befektető megjelenésére. Az árfolyam tükrözi a társaság fundamentális problémáit, a hamarosan a piacra zúdulható eladói nyomást és a vételi érdeklődés teljes hiányát.
A kisbefektetőknek természetesen az lenne a legkifizetődőbb megoldás, ha az eladásra váró teljes csomagra jelentkezne egy érdeklődő. Egy ilyen vételi ajánlatnál ugyanis a nekik fizetendő, a gyakorta irányadónak számító 180 napos átlagár a piaci árnak közel duplája, sőt, egy esetleges kiszorításnál a részben irányadó egy részvényre jutó könyv szerint érték közel a hatszorosa lenne a tőzsdei árfolyamnak. A piac azonban egyelőre olyannyira nem hisz a sztoriban, hogy a papír kurzusa a hírre látványosan zuhant, az eladók ugyanis megjelentek, a vételi oldalon viszont nem volt mozgás.
