Akár a kamatok gyorsabb emelésére is kész a Fed, amennyiben azt tapasztalja, hogy az infláció dinamikusabban nő, mint az kívánatos lenne – fejtette ki Alan Greenspan, az amerikai jegybank szerepét betöltő intézmény elnöke az Egyesült Államok gazdaságának félévi helyzetét és az amerikai monetáris politikát értékelő beszámolójában a washingtoni törvényhozás előtt.
Ilyen gyorsításra azonban egyelőre nem kell számítani, azaz a Fed továbbra is kitart az eddigi „megfontolt ütemű” kamatemelési gyakorlata mellett. Greenspan meglátása szerint az amerikai gazdaság az ezekben a hetekben tapasztalható – és döntően a magasabb üzemanyagárakkal, valamint a háztartások ma még viszonylag alacsonyabb vásárlóerejével magyarázható – megtorpanás ellenére a „fenntartható bővülés” fázisában van. (Előrejelzése szerint az amerikai GDP az idén 4,50-4,75 százalék körüli mértékben növekedhet.) Mindez ráadásul a munkahelyteremtésben is megmutatkozik. Következésképpen nem csupán a vállalati beruházások növekedése prognosztizálható – Alan Greenspan példátlannak nevezte, hogy az amerikai cégek cash flow-ja jelenleg meghaladja a beruházási célú kiadásokat, azaz a vállalati szféra ma nettó megtakarító -, hanem a lakossági fogyasztás élénkülése is várható. Az expanzió generál ugyan némi áremelkedést, de a január és július közötti időszakban 1,1 százalékról 1,9 százalékra gyorsuló maginfláció még mindig nem tekinthető komoly veszélynek. Ha az inflációs nyomás netán mégis felerősödik, a Fed nyomban közbelép.
Mint emlékezetes, a Greenspan vezette testület négyévi szünet után ez év június 30-án először emelte – a 46 esztendei mélypontot jelentő 1,00 százalékról 1,25 százalékra – az irányadó kamatlábat. És minden jel szerint ez csupán az első lépés volt. Márpedig az elkövetkező időszakban a Fed akár az eddigi megfontolt ütemben, akár gyorsuló tempóban tornássza is följebb a kamatokat, mindenképpen fennáll a veszély, hogy „fejre állítja” az ingatlanhitel-piacot. Az amerikai ingatlanügynökségek szövetsége, a National Assotiation of Realtors máris arról számolt be, hogy bár a használt ingatlanok adásvétele júniusban rekordszintre szökött, az újonnan megkezdett házépítések a májusi szinthez képest drámaian visszaestek.
Az elemzés szerint ez arra utal, hogy több esztendei ingatlanboom után kezd érződni a várt kamatemelési ciklus forrásköltségeket emelő hatása miatti óvatosság. A Fednek már csak azért is körültekintőnek kell lennie, mert egy esetleg túl dinamikus kamatemelés-sorozat az elmúlt években ingatlanhitelt vállaló amerikaiak millióit sodorhatja nehéz helyzetbe.
