A Zalakerámia féléves adatain meglátszott a tavaly meglehetősen nagy növekedési ütemet diktáló terjeszkedés hatása. Az idei év első hat hónapjában elért adózott eredmény mindössze 12 százalékkal haladta meg a bázist. Ha pedig csak a második negyedéves számokat vizsgáljuk, akkor profitcsökkenés érhető tetten. A piac már a jelentés előtt néhány nappal heves áreséssel reagált a kedvezőtlen eredményekre.
A Zalakerámia-csoport árbevétele látványosan bővült, június végére már meghaladta a 7 milliárd forintot, szemben a tavalyi 3,4 milliárddal. A Zalakerámia Rt. féléves adózott eredménye ugyanakkor 478 millió forintot ért el, ami mindössze 12 százalékos javulást takar. Ez alapvetően az elmúlt másfél évben felvásárolt cégekben beindult beruházásoknak és az ezzel kapcsolatos költségeknek tudható be. A budapesti Pietra Rt.-t ebben a félévben integrálták a Zalakerámiába, s kapacitásbővítő beruházások indultak meg a horvátországi Inkernél, illetve a romániai Cesaromnál is. Tovább rontotta az eredményt, hogy a Credit Suisse First Boston által szervezett 50 millió dolláros konzorciális hitelkeretből 30 milliót lehívtak, ami 31 millió forintnyi kamatköltséget okozott eddig a társaságnak.
A Zalakerámia-részvények árfolyama a pesti tőzsdén fokozatos csökkenésnek indult. A papír árfolyamába ugyanis korábban beépültek a Zalakerámia gyors és folyamatos eredménybővülésével kapcsolatos várakozások, a jelentős profitbővülés azonban mind ez idáig elmaradt. Sőt, a második negyedévben a csoport mindössze 265 millió forintnyi eredményt produkált, ami 18 millió forintos csökkenés az egy évvel korábbi állapothoz képest. A gyorsjelentés napvilágra kerülésének napján már 5 ezer forint alá csökkent a márciusban még 11 ezer forint felett szárnyaló részvények árfolyama.
Ezen az árszinten azonban már meglehetősen olcsónak is tűnhet a papír, hiszen az elemzők várakozásai közül a pesszimistábbak is 450 forint körül várják az idei eredményekből számított EPS-t (egy részvényre jutó nyereség); a részvények P/E (árfolyam/nyereség) hányadosa jelenleg 10 körül van. Ez az előrejelzés mindazonáltal azt jelenti, hogy éves szinten több mint 1,3 milliárdos profitot kellene realizálnia a Zalakerámiának.
ZALAKERÁMIA
NEMZETKÖZI SZÁMVITELI ELVEK SZERINT KONSZOLIDÁLT, EZER FORINT
Csabai Károly (szerkesztő): Inter-Európa Bank, OTP Bank; Halaska Gábor: Pannonplast; Kubik Pál: Démász, Mol, Prímagáz; Lovas András: Zalakerámia; Lukács Ádám: Danubius Hotels; Regős Zsuzsa: Egis, Graboplast, Human, Matáv, Richter Gedeon; Szirmai S. Péter: BorsodChem, Pick Szeged, Rába, TVK; Uhlmann Attila: Fotex
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
| Mérleg | 1997. VI. 30. | 1998. VI. 30. |
| Befektetett eszk. | 7 525 953 | 15 326 951 |
| Forgóeszközök | 8 282 051 | 12 224 111 |
| Saját tőke | 12 359 551 | 13 796 906 |
| Jegyzett tőke | 3 000 136 | 3 044 211 |
| Hosszú lej. köt. | 530 054 | 9 146 967 |
| Rövid lej. köt. | 2 032 278 | 3 105 247 |
| Mérlegfőösszeg | 15 808 004 | 27 551 062 |
| Eredménykimutatás | ||
| Értékesítés árbevétele | 3 460 012 | 7 034 976 |
| Ért. önköltsége | -1 981 464 | -4 976 978 |
| Ált. és igazg. költsége | -1 246 885 | -1 525 308 |
| Egyéb működési eredm. | 498 999 | 696 926 |
| Üzleti tev. eredménye | 530 240 | 605 476 |
| Pénzügyi eredmény | -31 875 | -62 814 |
| Adózás előtti eredmény | 498 365 | 542 662 |
| Adózott nyereség | 427 437 | 478 382 |
