Belföld
Lehman Brothers (Lehman Brothers)

Így kezdődött… – öt éve ment csődbe a Lehman Brothers

24.hu
24.hu

2013. 09. 15. 07:00

Öt évvel ezelőtt, 2008. szeptember 15-én ment csődbe a Lehman Brothers Holding Inc..

Korábban a témában:

A képsorok, amint az alkalmazottak sietősen menekítik ki aktáikat és személyes homijukat az irodaházból, önmagukban is megdöbbentették a közvéleményt. Pedig a tömegek ekkor még nem is tudták, hogy ezzel a történelem egyik legsúlyosabb világgazdasági válsága kezdődött meg.

Lehman Brothers (Lehman Brothers)Fotó: AFP/Ben Stansall

A Lehman Brothers a legnagyobb csőd volt az amerikai vállalatok történelmében. Veszteségei a mai napig kísértenek: a cég már csaknem 37 milliárd dollárt visszafizetett a hitelezőknek és 2016-ig még további 28 milliárd dollárt fog kifizetni többek között magyaroknak is, hiszen különböző alapokon keresztül hazánkban is számos magánember bukott a vállalat csődjén.

Lehman Brothers (Lehman Brothers) Fotó: AFP/Ben Stansall

A Lehman volt a negyedik legnagyobb amerikai befektetési bank, egyben a világ vezető brókercége. A 158 éves New York-i cég korábban már számos krízist, például az 1800-as évek vasúti csődjeit, majd az 1929-33-as nagy gazdasági világválságot is átvészelt, 2008-ban azonban a nemfizető adósok, és az ő hiteleikkel fedezett értékpapírok árfolyamának összeomlása végül bedöntötte.

Lehman Brothers (Lehman Brothers) Fotó: AFP/Nicholas Roberts

A csőd közvetlen oka az volt, hogy a Lehman nem tudta kifizetni a Barclays és a Bank of America követeléseit, a két cég pedig nem volt hajlandó tovább tárgyalni az adósságok átütemezéséről. Távolabbról nézve a vezérigazgató, Richard Fuld tehető leginkább felelőssé, mivel a vállalatot ő tette a másodlagos (subprime) jelzáloghitelek piacának legnagyobb szereplőjévé. A Lehman bocsátotta ki a legtöbb másodlagos jelzáloggal fedezett értékpapírt.

Richard Fuld (Richard Fuld) Fotó: AFP/Karen Bleier

A subprime jelzálog hitelezés egy olyan lakáshitel, amely nem felel meg az elsődleges (prime) jelzáloghitelek követelményeinek az adós hitelképessége, jövedelme, valamint a fedezetül szolgáló ingatlan értéke alapján. Az effajta jelzálog-hitelezés az 1990-es évek közepétől indult gyors növekedésnek az USA-ban.

Lehman Brothers (Lehman Brothers) Fotó: AFP/Stan Honda

2006-ig az amerikai ingatlanárak emelkedése együtt járt azzal, hogy a hitelezők folyamatosan lazítottak a hitelezés feltételein és kétes anyagi helyzetű adósok is hitelt vehettek fel, sokszor szinte önrész nélkül. Majd csökkenni kezdtek a lakásárak és a piacok elkezdték beárazni a hitelek vissza nem fizetésének kockázatát. Így a jelzáloghitelekhez kapcsolódó értékpapírok (ún. strukturálit hiteltermékek) ára is csökkent. A befektetők és az alapok beszüntették a strukturált hiteltermékek vásárlását, így azok a kibocsátó bankok mérlegében maradtak, másodpiacuk pedig gyakorlatilag eltűnt.

Lehman Brothers (Lehman Brothers)Fotó: AFP/Thomas Lohnes

Az amerikai subprime jelzálogpiaci problémák tehát már 2006-ban egyértelművé váltak. Az addig szárnyaló lakásárak csökkenni kezdtek és egyre csak szaporodak a hírek a törlesztési nehézségekről, a fizetésképtelenség terjedéséről.  2007 közepéig azonban mindezt elszigetelt problémaként fogták fel, és a szakértők sem számoltak igazán azzal, hogy ez a pénzügyi szektorrais átterjedhet és ráadásul nemcsak az Egyesült Államokat érinti.

Bear Stearns (Bear Stearns) Fotó: AFP/Mario Tama

Az első ébresztő pofont a Bear Stearns befektetési bank likviditási nehézségei jelentették (két alapja elvesztette teljes vagyonát), amely azonnal pánikrohamot indított. Az európai érintettséget pedig a francia BNP Paribas három befektetési alapjának megrendülése tette elsőként egyértelművé 2007 augusztusában.  A bankból néhány nap alatt kétmilliárd eurót menekítettek ki a megriadt betétesek.  Az amerikai FED, az Európai Központi Bank és a japán jegybank heteken belül elkezdett pénzt pumpálni a pénzpiacokba.

Ez azonban már késő volt ahhoz, hogy a drasztikus bizalomvesztésnek útját állják, és végső soron ez a bizalmatlanság tetőzött a Lehman csődjével.

Lehman Brothers (Lehman Brothers) Fotó: AFP/Thomas Lohnes

A 2008 augusztusában még 20 dolláron is forgó Lehman-részvények a csőddel egy pillanat alatt gyakorlatilag értéktelenné váltak. A világ tőzsdéin évtizedek óta nem látott eladási hullám söpört végig. A New York-i tőzsde irányadó indexe, a Dow Jones mutató 11 500 pontról egy hónap alatt 8 400 pontra zuhant, 2009 márciusában pedig már csak 6 600 pont körül forgott az index, tehát alig több mint fél év alatt a részvényárak átlagosan értékük csaknem felét elvesztették.

Lehman Brothers (Lehman Brothers) Fotó: AFP/Mauricio Lima

A csőd által felerősített, addig soha nem tapasztalt bizalmatlanság és kockázatkerülés söpört végig a világon. Mivel senki nem bízott senkiben, és – miután Amerika hagyta bedőlni az egyik legnagyobb bankját – már az állam biztosan segítő kezére sem lehetett alapozni, a bankok még magas kamatok mellett sem voltak hajlandók kölcsönözni. A fejlemények a kockázatos piacokat, ide értve a feltörekvő tőzsdéket és államokat érintették a legrosszabbul. Így például Magyarország is csak egy 20 milliárd eurós IMF-EU-hitelkerettel tudta elkerülni az államcsődöt.

Lehman Brothers (lehman brothers) Fotó: AFP/Nicholas Roberts

A Lehman csődjével a hitelminősítők is sokat veszítettek. Az addig élet-halál uraként tisztelt intézményekre igen rossz fényt vet, hogy a Lehman besorolása egészen a csőd napjáig elsőrendű, „A+” volt. A londoni Fitch Ratings aztán egy meredek vágással a csőd után „D”-re, vagyis nem fizető szintre süllyesztette a Lehman besorolását. Korábban soha nem volt arra példa, hogy egy cégcsoport adósságosztályzatát egycsapásra 19 fokozattal rontották volna.  Ez persze utólag már nem változtatott azon a tényen, hogy a hitelminősítők befektetésre ajánlottak egy csődközeli céget.

Lehman Brothers (Lehman Brothers)Fotó: AFP/Michael Nagle

Az egykor nagynevű Lehman Brothers bank haláltusája nem tartott sokáig, a versenytársak gyorsan ráugrottak a koncra. Felosztották maguk között mindazt, ami a cégből megmaradt. A legnagyobb falat a csőd bekövetkezésében aktív szerepet játszó Barclaysnek jutott, ide értve a 960 millió dolláros, manhattani központi épületet is. A maradék ingóságokat végül elárverezték. A londoni Christie’s aukciósházban végül azt a táblát is leütötték, amely korábban a Lehman londoni irodáját díszítette.

vissza a címlapra

Legfrissebb videó mutasd mind

Megszólalt Havas Henrik

Kommentek

Miniature figures near Bitcoin physical coin. Futures on Bitcoins increased by more than 20% after their American debut on the Chicago Cboe Futures Exchange.  (Photo by Manuel Romano/NurPhoto)
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
24-logo

Engedélyezi, hogy a 24.hu értesítéseket
küldjön Önnek a kiemelt hírekről?
Az értesítések bármikor kikapcsolhatók
a böngésző beállításaiban.