Mégsem vár kamatvágást a piac

Több mint egy éve nem volt olyan erős a forint, mint az elmúlt héten. Az elemzők és a piaci szereplők mégis arra számítanak, hogy a tartósan erős, 250 forint alatti euró árfolyam ellenére sem ma, hanem leghamarabb augusztus 16-án szánhatja el magát kamatcsökkentésre a Monetáris Tanács.

Döntés két hét múlva?

„Hétfőn nem, de két hét múlva csökkenthet kamatot a Monetáris Tanács” – vélekedett Heim Péter. Az AB Aegon Vagyonkezelő vezérigazgatója szerint augusztus közepén 50 bázisponttal mérsékli a kamatot a jegybank. A tartósan erős forint mellett szerepet játszhat a döntésben az is, hogy havonta 200 millió euróval nő a devizahitel állomány, ami tovább erősíti a nemzeti valutát – fűzte hozzá. Hasonlóképpen vélekedik a kamatcsökkentés időzítéséről Nyeste Orsolya, a Postabank elemzője. „A hónap első ülésén, csak rendkívüli esetben dönt kamatügyben a Monetáris Tanács, márpedig most nincs ilyen” – magyarázta. Az Erste Bank elemzője szerint a jegybank a költségvetés helyzetét és az infláció alakulását tekinti elsődlegesnek, az árfolyam másodlagos tényező a kamat alakításánál.

Forró pénzek Az erős forint árfolyamot az elemzők nem tekintik hosszú távú tendenciának, mondván, a nyugodtabb külföldi befektetők, mint például a nyugdíjbiztosítók aránya tavasz óta stagnál. Tehát inkább a forró pénzek áramlanak most a forintpiacra. Az erős forintban emellett a keményedő dollárral szemben gyengülő euró is komoly szerepet játszik, s persze, jelentős a zloty-hatás, továbbá az EU-választások után elnyugodó belpolitikai helyzetről sem szabad elfeledkezni, illetve a befektetők szempontjából kedvező nyilatkozatokat tevő új pénzügyminiszter számlájára is írható egy kevés a forint erősödéséből.

Fundamentális hiányosságok

A FigyelőNet kérdésére azt is elmondta Nyeste Orsolya, hogy véleménye szerint fundamentális oldalról sem megalapozott a mostani erős forint-árfolyam, tudniillik, költségvetési oldalon nagyon sok a bizonytalanság. Más érvek is a kamatcsökkentés ellen szólnak – tette hozzá. Az MSZP részéről néhány napja megfogalmazott kritika miatt az MNB valószínűleg a látszatát is kerülni fogja annak, hogy esetleg erre a politikai nyomásra reagálna. Arról nem is szólva, hogy a jegybank illetékesei korábban már kijelentették: semmiképpen sem akarnának árfolyamot befolyásoló kamatpolitikát folytatni.

Ugyanakkor Nyeste Orsolya – Heim Péter 50 százalékos várakozásától eltérően – az augusztus közepén várható kamatcsökkentés mértékét inkább 25 bázispontra becsülte.

Verbális intervenció fenyeget

Elemzők nem zárják ki ugyanakkor annak a lehetőségét, hogy a jegybank már most, vagy a napokban a verbális intervenció eszközéhez nyúl. Arra tehát, joggal számíthatunk, hogy az MNB vezető tisztségviselői már augusztus 16. előtt is megpróbálkoznak a befektetők „megdumálásával.” Kérdés, persze, hogy milyen sikerrel? Nyilván a szóbeli meggyőzés eredményességétől is függ majd az augusztus közepére időzíthető kamatvágás mértéke.