A piac vár – lesz kamatemelés?

László Csaba pénzügyminiszter pénteki, sokat idézett megjegyzése után, miszerint “vissza kell állítani a pénzügyi rendszer normális működését”, fokozott várakozások előzik meg a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának hétfői ülését. A piaci szereplők arra számítanak, hogy az MNB 100 bázisponttal megemeli a jelenleg 3,5 százalékos szintre süllyedt overnight kamatot, valamint feloldja (vagy legalább kétszeresére emeli) a kéthetes jegybanki betét elhelyezésére vonatkozó limitet. Mindez elősegítené a januári forintspekuláció során beáramlott, és javarészt ittrekedt forró pénzek kisebb veszteséggel történő “kivonulását”.

Rapszodikus ármozgások várhatók

A pénz- és állampapírpiacon várható mozgalmasabb napokkal egyidejűleg az átlagosnál kiszámíthatatlanabb változásokra lehet számítani a nyugati tőzsdéken is az elkövetkező pár napban. A tőkepiaci hangulatváltásokért felelős iraki válság mellett elméletileg jelentős hatású makromutatók is esedékesek. Főleg a pontosított negyedik negyedéves GDP-adatok mutathatnak irányt a befektetőknek, a német és brit indikátorok szerdán, az amerikaiak pénteken jelennek meg.

Kedden a Conference Board fogyasztói bizalmi felmérése okozhat meglepetést a tengerentúlon, mivel a háborús vélekedések az utóbbi hetekben épültek be igazán a köztudatba. Az elemzők ennek megfelelően azt várják, hogy az index értéke kilenc és fél éves mélységbe süllyed.

Bizalmi indexekből különben is csemegézhetnek majd az elemzők, kedden a német IFO üzleti, pénteken az Eurózóna és az Egyesült Államok aktuális üzleti és fogyasztói hangulatát mérő felmérések jelennek meg. A vállalati eredményekre számító befektetőknek sem lesz okuk panaszra: a Hewlett-Packard és a Home Depot (mindkettő Dow Jones tag) mellett a British American Tobacco és a francia AXA is közli gyorsjelentését.

Globális felmelegedés

Az Egyesült Államokban ezúttal sem a fundamentumok vezérelték a tőzsdéket. A héten megjelent makromutatók közül egyedül a januári inflációs ráta lett jobb annál, amit a piac várt. Tizenhárom éve nem látott mértékű ugrást mutatott viszont a termelői árindex, rekordméretűre duzzadt a külkereskedelmi hiány decemberben; a januári konjunktúraindex, illetve a Philadelphia régió menedzserindexe is konszenzus alatt teljesített. A Wal-Mart kiskereskedelmi társaság ugyan kedvező tartalmú gyorsjelentéssel lépett a nyilvánosság elé, a McDonald’s hitelminősítését viszont a napokban rontotta a Moody’s.

A Dow Jones mégis közel másfél százalékot javult az elmúlt héten. A blue chip index a hétfői kereskedési szünnapot követően kedden érte el heti csúcspontját, onnantól kezdve lassú lemorzsolódást mutatott, sőt a hét utolsó napján átmenetileg már negatív heti hozamot produkált. A napon belüli jelentős esést egy New York-i olajfinomító kigyulladása okozta, a befektetők a hírekre egyből eladással reagáltak.

A Nasdaq, vállalati eredmények által megtámogatva, jóval kiegyensúlyozottabb teljesítményt nyújtott. Heti erősödése duplája volt a Wall Street vezető indexének. Japánban lefelé mozogtak az árfolyamok, a 8500 pontos szintről október óta elmozdulni képtelen Nikkei több mint két százalékot esett.

Európában vegyes képet mutattak a börzék. Míg a londoni FTSE vezette az indexek listáját, addig a francia CAC stagnált, a DAX pedig egy százalékot vesztett értékéből. A frankfurti tőzsde gyengélkedése a Deutsche Telekomhoz volt köthető, a német távközlési óriás bejelentette, hogy átváltható kötvényeinek kibocsátása sikeresen lezajlott.

Egis-sztori: nincs happy end

Térségünkben visszafogott emelkedést mutattak a tőzsdék benchmarkjai. Hasonlóan teljesített volna a BUX is, ha az Egis drasztikus zuhanása nem zavar bele a képbe. A gyógyszergyártó finn partnercége kedden jelentette be, hogy a közösen fejlesztett szorongásgátló megbukott a klinikai teszteken. A hatóanyaghoz fűzött reményeket jól jelzi a finn Orion árfolyamának 25, az Egis árának 30 százalékos heti zuhanása.

Az Egis mint az indexkosár ötödik legnagyobb tagja 90 pontot húzott lefelé a BUX-on, mely így 7306 ponton, 0,7 százalékkal alacsonyabb szinten zárt pénteken. A forgalom továbbra is elmaradt az átlagostól, jellemzően ötmilliárd forint körül alakult. A vezető papírok piaca csendes volt, a Mol egy százalékot meghaladó csökkenését a Matáv hasonló mértékű erősödése ellensúlyozta, miközben az OTP és a Richter visszafogottan javult.

Névértékének kétszeresét közelítette pénteken az Inter-Európa papírja, erre utoljára 1997 októberében volt példa. A bankpapír szárnyalását ezúttal sem kísérték információk. Remekelt a TVK is. Újra hallatszanak a vegyipari papír körül kivezetéséről szóló pletykák, de biztosan csak az tudható, hogy jelentős forgalom kísérte a részvény 6 százalékos szárnyalását.

Teljesen ellentétesen mozgott a két informatikai papír, a Graphisoft több mint 5 százalékkal javult, míg a Synergon 4 százalékot gyengült. A hét vesztesei között az Egis első helyét senki sem veszélyeztette, az “ezüstérmes” Humet, illetve az azt követő Phylaxia árfolyamának tizedét adta le öt nap alatt.