A hazai private banking szolgáltatások „kiválasztott” ügyfélköre az elmúlt években már előszeretettel tartott portfóliójában certifikátokat, februártól ez a lehetőség immár a hazai kisbefektetők számára is adott, a Budapesti Értéktőzsdén keresztül bárki elérhet ilyen termékeket. Nézzük meg elsőként, mit is takar a certifikát (vagy egyszerűbben a certi) fogalma, illetve technikailag hogyan lehet velük Magyarországon kereskedni!
Külföldi indexekre is lehet játszani (Fotó: EPA)
Az Európában jól ismert értékpapírt pénzügyi csoportok bocsátják ki, alapvetően banki (esetleg befektetési vállalkozások által bevezetett) értékpapírról van tehát szó. A befektetők lényegében egyfajta kötelezvényt vesznek, amely valamilyen mögöttes tőkepiaci termék árát követi (legyen az egy index, esetleg részvények egy meghatározott csoportja, vagy akár valamilyen árupiaci termék, termény ára). A BÉT-re bevezetett termékek kereskedése leginkább a részvényekre hasonlít, szintén 9-től, fél 5-ig tart.
A certifikátokkal is – a részvényekhez hasonlóan – legfeljebb a részvény árát veszíthetjük el, ez a maximális bukás lehetősége. Vagyis a papírunk teljes értékét elbukhatjuk, ugyanakkor további kötelezettségünk nem támadhat. Zárójelben megjegyezhető, hogy Nyugaton léteznek garantált certifikátok is (ez esetben a befektetett tőkénk nominális értéke sincsen veszélyben), ilyen termék azonban Magyarországon még nem jelent meg. Az adózás is a tőzsdén forgó részvényekre, befektetési jegyekre emlékeztet, a nyereség és a veszteség szembe állítható, amúgy az elért nettó nyereség 20 százaléka az adó.
Sokoldalú és rugalmas
A certik legnagyobb előnye, hogy segítségükkel Magyarországon is rugalmasan, gyorsan, olcsón elérhetővé válnak olyan termékek, amelyek eddig nem, vagy csak nagyon bonyolultan, esetleg nagyon drágán voltak megvehetők. A fajtaválasztéknak szinte csak a fantázia szab határt, hiszen certifikátot mindenféle termékre, mindenféle irányra (nemcsak emelkedésre, vagy esésre, de akár helyben maradásra is) és sokféle kockázati szintre (a tőkegaranciától a tőkeáttétig) ki lehet alakítani.
A BÉT-re bevezetett certik magyar forintban vannak denominálva, azaz egy arany, vagy éppen nemzetközi indexpozíciónál sem kell az árfolyamkockázatot menedzselnie a befektetőknek, bár ez természetesen nem jelenti azt, hogy közvetett módon egy befektető ne szenvedné el az általa megcélzott piac devizájának esetleges gyengülését.
A mögöttes termékek
Milyen piacokra lehet játszani a Budapesti Értéktőzsdére bevezetett termékekkel? Bár összesen egyelőre csak 15 certifikát érhető el, de már így is sokfajta index, illetve áru lefedhető.
Az indexek közül certivel követhető az egyik legdinamikusabb európai részvénypiac: a német. Európa legnagyobb gazdaságát legjobban a DAX-index jelképezi, a BÉT-en bevezetett certi is őt követi. A fejlett tőzsdeindexek közül elérhető továbbá az amerikai S&P 500 (ebben az ötszáz legnagyobb tőkeértékű amerikai részvény van benne), illetve az európai Dow Jones EuroStoxx 50 (az ötven legnagyobb európai papírral). A kelet-közép-európai régió indexei közül a Bécsben, a Wiener Börse által számolt CECE-index (magyar, cseh és lengyel blue chipekkel), illetve a dél-kelet-európai SETX-index (román, horvát, szlovén és bolgár papírokkal) vehető meg. Az árumögöttes termékkel rendelkező certikkel pedig két olyan meghatározó áru érhető el, amely állandó szereplője a világgazdasági híreknek, itthon mégis rendkívül nehézkes volt beléjük fektetni. Az olaj ára egy ismert európai (Brent), és egy amerikai (WTI) jegyzésen keresztül is követhető, illetve szintén két különböző, ugyanakkor tartalmilag gyakorlatilag azonos aranycertifikát is elérhető.
Lapozzon! A jövő a következő oldalon kezdődik.
—-Bármire fizethet—-
A magyar befektetők ugyan még túlságosan széles fajtaválasztékot nem ismerhettek meg a nemzetközi certifikátpiac rendkívüli lehetőségeiből, de három típus (három eltérő megközelítés) már itthon is ismert.
Az index-certifikát a legegyszerűbb fajta, egy az egyben követi a mögöttes termék árfolyam-változását. Ha a DAX-index certifikátot vettük meg, minden egy százaléknyi DAX-emelkedésnél a certifikátunk is egy százalékot drágul, egyszázalékos esésnél pedig értelemszerűen a certifikáttal is egy százalékot bukunk.
Az arany ármozgására is lehet spekulálni
A turbo long certifikátok már nagyobb kockázatot jelentenek, ugyanúgy az ár emelkedésére játszanak, de tőkeáttétellel. Ha turbo long olaj (WTI) certifikátot veszünk, akkor amennyiben a WTI-jegyzés felfelé elmozdul egy százalékot, akkor mi – az aktuális árszinttől függően – akár 4-6 százalékot is nyerhetünk. Természetesen áresésnél a veszteséget szenvedjük el fokozottan.
Végül a turbo short certifikátok pedig szintén tőkeáttétellel rendelkeznek, de áresés idején hoznak nyereséget. Vagyis egy turbo short aranycertifikát birtokában, amennyiben az arany ára egy százalékot esik, akkor mi 4-6 százalékot nyerünk. Ha pedig drágul az arany, certifikátunkkal hatványozottan bukunk.
A jövő
A certifikátpiac igazán akkor lehet izgalmas, ha a befektetők megszeretik a terméket, és mernek ilyen papírokat venni. Ha ugyanis a kibocsátók nagy érdeklődéssel találkoznak, látják hogy érdemes a certikkel foglalkozni, terméket fejleszteni, akkor biztosan hoznak olyan formákat is, amelyek Ausztriában, Németországban már elérhetők. A rendkívül színes palettában ugyanis rengeteg fejlett piaci index, részvénykosár, különféle áruk, de akár egzotikus országok (brazil, mexikói, legújabban ukrán-kazah) részvénypiacai is lefedhetők.
Ha pedig igény van rá, akár a speciális kialakítású konstrukciók is megérkezhetnek. A befektetési piacon megismert tőke-, hozam, illetve részleges tőkegarancia a certifikátoknál is ismert. Vannak olyan certifikátok is, amelyek éppen akkor hoznak nyereséget a befektetőnek, ha a mögöttes termék nem mozdul. Ha adott ideig egy árfolyamsávban marad a mögöttes termék, akkor a befektető jutalmat kap.
Hasonló ötleten alapszik a bónusz-certi, amely alapvetően áremelkedés esetén hoz profitot a befektetőnek, és ha a futamidő alatt a mögöttes termék mindvégig egy meghatározott árszint felett marad, akkor még bónusz is jár. Létezik azonban fordított logika is. Ha egy adott sávban marad az index, akkor a befektető veszít, de ha egy adott sávból kilép (bármelyik irányba), akkor nyer. Ez különösen hektikus piacon, nagy bizonytalanság idején lehet előnyös, amikor a befektető azt ugyan nem tudja, hogy mi fog történni, de mindenképpen radikális változást vár.
Árjegyzés
A magyar piacra termékeket bevezető pénzügyi csoportok (Erste, Raiffeisen) minden termékükre vállalták, hogy árat jegyeznek. Azok az úttörők, akik majd elsőként merészkednek erre a piacra, nem kell attól tartsanak, hogy egy illikvid piacon beszorulnak, és nem tudják eladni a megvett termékeket. Valamilyen áron (remélhetőleg alacsony bid-offer spread mellett) biztosan találnak eladót, vagy vevőt.
