A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa 100 bázisponttal 8,5 százalékra mérsékelte a jegybanki alapkamatot hétfői ülésén, a piac 50 bázispontos kamatvágásra számított.Az elemzők többsége úgy vélte, hogy az alapkamat év végére csökkenhet 8,5 százalékra, jövő év végére pedig 7 százalékra.
A Monetáris Tanács tavaly októberben 8,5 százalékról 11,5 százalékra emelte az alapkamatot, majd november 24-én, december 8-án és december 22-én 0,5-0,5 százalékponttal csökkentette. A január 20-i kamatdöntő ülésen újabb 0,5 százalékponttal mérsékelték az alapkamatot, így alakult ki a mostanáig érvényes 9,5 százalékos kamat.
Rövid távon erősödhet a forint
Az Equilor gyorselemzése szerint a mai csökkentés várhatóan pozitívan hat majd az állampapírpiacra, mivel a további csökkentések lehetősége vásárlásra ösztönözheti a külföldieket.
Ezáltal a forintra szintén várhatóan pozitív hatással lesz.
videó
A jegybank elnökének sajtótájékoztatójáról készült videófelvétel megtekinthető az MNB honlapján, itt.
A hírre ugyanakkor egyelőre nem reagált a piac, a bankközi devizapiacon a forint árfolyama a kereskedők beszámolója szerint nem reagált az MNB várakozást meghaladó 100 bázispontos kamatcsökkentésére. Az eurót a kamatdöntést megelőzően is és utána is 268 forint körül jegyezték.
Jól alakultak a körülmények
Nyeste Orsolya, az Erste Bank elemzője szerint bár a várakozásokat meghaladta a csökkentés mértéke, a piacokat nem lepte meg igazán, hiszen ezt a lehetőséget is beárazták. Az elemző úgy vélte, a merészebb kamatvágást a kedvezően alakuló külpiaci feltételek, a forint erősödése és az állampapírpiac rendeződése segítette elő.
Az Equilor szerint fontos lesz, hogy a Monetáris Tanács döntése egyhangú vagy megosztott szavazás után jött-e létre, ugyanis egy egyhangú szavazás azt sugallná a befektetőknek, hogy ebben az évben nem ez volt az utolsó kamatcsökkentés, azaz ha a jelenlegi feltételek változatlanságából indulunk ki, akkor további kamatcsökkentések következhetnek. Egyhangú azonban biztosan nem volt a döntés, mert Simor András jegybankelnök a sajtótájékoztatóján annyit elárult, hogy „szoros eredmény” született. A pontos részletek augusztus 12-n, a rövidített jegyzőkönyvből derülnek majd ki.
Az Equilor a kedvező globális befektetői hangulatra hívta föl a befektetők figyelmét. Amennyiben ez változatlan marad, az továbbra is éreztetni fogja hatását mind a forint, mind a magyar állampapírok piacán.
Fokozatos kamatcsökkentésre számítanak Londonban
Neil Shearing, a Capital Economics nevű vezető londoni gazdaságelemző csoport feltörekvő piaci közgazdásza a mostani enyhítési ciklusban nem számít újabb 1,00 százalékpontos, egy menetben végrehajtott kamatcsökkentésre.
Shearing szerint a hétfői döntés fő vezérlő tényezője a forint visszaerősödése és az e hónapban kiadott új, egymilliárd eurós magyar eurokötvény jó fogadtatása volt.
A londoni elemző ugyanakkor arra számít, hogy a globális kockázatvállalási készség a jelenlegi „kiemelten erőteljes” szintről később valamelyest lanyhulni fog, ami a forintárfolyamra is valószínűleg hatni fog, és ez a hétfőn végrehajtottnál jóval fokozatosabb későbbi kamatcsökkentéseket tesz csak lehetővé.
Szintén fokozatos további magyarországi kamatcsökkentéseket jósolt a hétfői döntés után a Moody’s Investors Service nemzetközi hitelminősítő londoni gazdaságelemző szolgálatának – Moody’s Economy.com – felzárkózó piacokért felelős közgazdásza.
Christine Li kiemelte: fél éve ez volt az első monetáris enyhítés Magyarországon. A kamatcsökkentés jó hír a mély recesszióban lévő gazdaságnak, azonban az inflációs nyomás erősödőben van, és a júliusi áfaemelés további felhajtóerőt ad a fogyasztói áraknak a következő hónapokban.
A Moody’s londoni közgazdásza ebben a környezetben azzal számol, hogy az idén – a hétfőivel együtt – összesen 2,00 százalékpontos, jövőre csak fél százalékpontos kamatcsökkentés várható, vagyis 2010-ben 7,00 százalékig csökkenhet az MNB alapkamata.
Más nagy londoni házak elemzői is jórészt ilyen mértékű magyarországi pénzügypolitikai enyhítést várnak a belátható előrejelzési időtávra.
Akad, aki 225, 250 bázispontot jósol
A Barclays Capital londoni befektetési csoport feltörekvő piaci elemzői, akik – az általános citybeli konszenzussal összhangban – fél százalékpontos MNB-kamatcsökkentést valószínűsítettek hétfőre, kiemelték, hogy a piacon tizenkét havi távlatra 2,25-2,50 százalékpontos magyar jegybanki kamatcsökkentés van beárazva.
A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői már a hétfői kamatdöntés előtt megemelték az idei évre adott magyarországi kamatcsökkentési előrejelzésüket, 1,00 százalékpontról 1,50 százalékpontra. A ház 2010 első félévére további 1,00 százalékpontos mérséklést vár, vagyis a jövő év közepére szintén 7,00 százalékos MNB-alapkamatot valószínűsít.
A JP Morgan szakértői megjegyezték ugyanakkor: ennek a prognózisnak is az a várakozás az alapja, hogy a kockázatvállalási készség továbbra is erősödik, folytatódik a magyar külső deficit gyors csökkenése, és a következő negyedévekben is 270 forint alatt lesz az euróárfolyam.
