 |
Eséssel reagált az Antenna Hungária Rt. részvényeinek árfolyama arra a régen várt hírre, hogy a múlt szerdai kormányülésen az Állami Privatizációs és Vagyonkezelő (ÁPV) Rt. felhatalmazást kapott a társaság állami részvénycsomagjának nyílt pályázaton történő értékesítésére. A kormánydöntés nyomán végre lezárulhat a műsorterjesztő privatizációja, még ha az eredeti tervekhez képest féléves csúszással is. Az ÁPV Rt. 75 százalék plusz 1 szavazat részesedést kínál fel, s 2005 közepére ígéri a tranzakció tető alá hozatalát. Az államnak egyébként jelenleg csupán 73,71 százaléka van a vállalatban, s pakettjét egy korábbi megállapodás értelmében, az immáron Arago befolyás alá került Forrás Rt. egészíti ki 1,29 százalék plusz 1 részvénnyel.
Korábbi sajtóinformációk szerint érdeklődőkben aligha lesz hiány, bár kérdéses, hogy hány igazán komoly ajánlat érkezik a cégre. Amennyiben egyetlen szakmai vagy pénzügyi befektető kezébe kerül az eddigi állami tulajdonú csomag, az Antenna Hungária rendkívül érdekes befektetési sztori lehet. Kisbefektetői szempontból az lehet a vezérvonulat, hogy szakmai befektető megjelenése esetén a befolyásszerző társaságnak nyilvános ajánlatot kell tenni az összes részvényre. Az ajánlati ár a vevő által az ÁPV Rt.-nek fizetett öszszeg, illetve az ajánlatot megelőző 180 nap forgalommal súlyozott átlagára közül a magasabb lehet.
A privatizációs ár egyébiránt az általánosan elfogadott értékelési elvek alapján nem térhet el számottevő mértékben a jelenlegi kurzustól. A 3800–4000 forintos piaci ár fölé vélhetően csak akkor megy a vevő, ha tetemes hatékonysági tartalékokat lát a társaságban, mindamellett, hogy a bevételi oldalt meghatározó műsorterjesztésben középtávon jelentős díj biztosított az MTV-től.
A 180 napos átlagár kérdése már érdekesebb, hiszen nem zárható ki az átlagár felhúzása a következő fél évben, ami nem lenne egyedülálló esemény a magyar piacon. Ez az érték már most 3500 forintnál tart, sikeres értékesítés esetén tehát nem tartogat magas kockázatot a papír. A társaságban már érdemleges tulajdonosi szerepet vállalt a Megdet Rahimkulov nevével fémjelzett Kafijat Rt. is, így az sem elképzelhetetlen, hogy pár befektető megpróbálja felfelé srófolni az árfolyamot, akár jóval a fundamentális érték fölé is. A kurzus erősödése mindenesetre 4 ezer forint alatt megállt, esetleges további emelkedésére csak a privatizációs pályázat kiírás környékén, annak pontos ismeretében lehet számítani.
