A Dresdner Bank londoni befektetési részlege – a feltörekvő piaci folyamatok egyik legnagyobb londoni elemző háza – által kiadott jelentés szerint a magyar kormány mindig is fokozatosnak szánta a költségvetési kiigazítást. A célt több mint egy százalékponttal meghaladó – a Dresdner Kleinwort Wasserstein saját számítása szerint a GDP-érték 5,8 százalékát elérő – tavalyi államháztartási hiány azonban arra utal, hogy a kiigazítás „túl fokozatosra sikeredett, és nem vetett számot a helyzet súlyosságával”.
A DrKW hétfői londoni elemzése szerint a 2003-as deficitcél túllépése azt jelenti, hogy az idei költségvetést is jó eséllyel ki kell igazítani. Ennek oka nemcsak a tavalyi számítási bázis változása megkövetelte automatikus módosítás, hanem az is, hogy a kormány bevételi és kiadási előrejelzései „egyértelműen hibásak” – áll a Dresdner jelentésében. A bank elemzői szerint könnyen elképzelhető, hogy a jelenleg érvényes 3,8 százalékról 4,5 százalékra emelik az év végi deficitcélt, de ismerve a (költségvetési célok) érvényesítésének meglehetősen laza gyakorlatát, megvan a kockázata az ennél is magasabb tényleges év végi államháztartási hiánynak.
A Dresdner szerint a László Csaba helyére jelölt új pénzügyminiszter, Draskovics Tibor – Medgyessy Péter miniszterelnök „régi barátja és segítője” – szintén nem pártember, vagyis ugyanolyan nehezen lesz csak képes drasztikus reformokat bevezetni, mint elődje.
A vártnál gyengébb költségvetési teljesítmény másik következménye a magas hiány mellett az lehet, hogy a kormány későbbre – például 2010-re – módosítja az eredetileg 2008-ra kitűzött eurócsatlakozási céldátumot. Jóllehet ez nem lenne más, mint „az elkerülhetetlen elfogadása”, a piac ezt is nyilván a költségvetési szigor melletti elkötelezettség további gyengülésének fogja tekinteni – áll a DrKW elemzésében. A pénzügyminiszter-csere bejelentése utáni nyilatkozatokból egy másik nagy londoni befektetési ház, a JP Morgan is azt a következtetést szűrte le saját új jelentésében, hogy a hivatalos magyar eurócsatlakozási céldátumot a jelenlegi 2008-ról 2009/10-re fogják kitolni.
A Dresdner feltörekvő piaci elemzői szerint ugyanakkor a dátummódosítással elkerülhető lenne az ambiciózus tervek nem teljesülését követő piaci csalódások sorozatának folytatódása. A DrKW-jelentés szerint a csatlakozás halasztása miatti hozam- és forintárfolyam-kilengések korlátozottak lesznek mindaddig, amíg a piac nem kezd el attól tartani, hogy Magyarország – az árfolyam-stabilitás biztosítása megkövetelte kényszerű makroszigor elkerülése végett – esetleg elhalasztja a belépést az euróövezeti tagság előtt kötelező ERM-II. árfolyam-mechanizmusba is.
