Kísért a múlt – mely papírokba volt érdemes fektetni?

A kép azonban még a BUX esetében is kissé árnyaltabb, mint azt elsőre gondolnánk. A hosszabb távú részvénybefektetések mérésére a Lajtán túl előszeretettel alkalmazzák a TSR mutatót (Total Shareholder Return), ami a teljes befektetői megtérülés mérésére szolgál. A mutató lényegében vegyíti a részvények árfolyam-alakulását, valamint a papírokon elérhető osztalékot, azzal számolva, hogy az adott időszakban kapott osztalékot ismét a részvény vásárlásába forgatja vissza a befektető.

Kiugró profitok

A Brau tőzsdén forgó osztalékelsőbbségi részvénye szimpla hozamban is felülmúlta az állampapír befektetéseket, azonban visszaforgatott osztalékkal kiugró nyereséget lehetett elérni. Hasonló, hatvan százalékos profitot hozhatott a Globus is részvényeseinek, azzal a különbséggel, hogy idei – névértékre vetítve több mint húsz százalékos – hozama osztalékát csak a napokban fizeti a társaság, így azt táblázatunk elkészítésekor nem vettük figyelembe.

Indultak még

Annak ellenére, hogy a Zwack részvénye két és fél év alatt húsz százalékot vesztett értékéből, az évek során megszokottan gáláns unikumgyártó részvényesei is pozitív szaldóval zárhattak, bár az osztalék visszaforgatásával már erősen a bankbetétek átlagos kamata alatti prémiumot láthattak viszont.

A sor végén a Pannonplast kullog. Osztalékfizetéskori árfolyamaihoz mérten emelkedő, ám értékben csökkenő osztaléka szépségtapasznak bizonyult a részvény egyharmadára visszaeső árfolyama mellett. Nem jártak sokkal jobban a Prímagáz részvényesei sem, annak ellenére, hogy idén jelentősen honorálták magukat a nagytulajdonosok, így abból a kisbefektetők is profitáltak. Még érdekesebb a helyzet a Pick kapcsán. A szegedi társaság árfolyamán erős nyomot hagyott az Arago beszállása, majd a nyilvános ajánlattétel előtti “érdekes” árfolyammozgató politikája. A kitartó részvényesek számára így túl sok vigaszt nem, veszteségcsökkentést viszont eredményezett az Arago agresszív pénzkivételi szándéka (a 2001-es év után ezer forinttal gazdagodtak papíronként a tulajdonosok).

Áramszolgáltatók

Az elsősorban osztalékszelvényük miatt vásárolt áramszolgáltatók vegyes teljesítményt mutattak. A Titász és az Émász TSR mutatóját a jelentős éves osztalékok húzták pozitív értékre, az Édász esetében szükség volt a tavasszal bejelentett vételi ajánlatra is. A leglikvidebb áramszolgáltató, a Démász viszont megfeleződött árfolyammal zárta a periódust, amin csak a három osztalékszelvény után befolyó összeg tudott tompítani.

A notórius nemfizetők

Harminc likvid és kevésbé likvid részvény közül nyolcnál hiába várt a befektető osztalékra. A Phylaxia, a Synergon és az Antenna veszteséges éveket is zártak a közelmúltban, de alapban sem mutattak hajlandóságot a “pénzosztásra”. A NABI és a Fotex ugyan profitot termeltek, de osztalékot az elmúlt három évben nem fizettek.