Szerdán ülésezik a Fed
A legizgalmasabb kérdés a most következő héten a Fed újabb tanácskozása lesz. A központi bankrendszer „politikacsinálóinak” véleményében kifejeződő bármilyen változás akár még fel is dobhatja a már hetek óta tartó értékpapírpiaci ralit az Egyesült Államokban. A Fed valószínűleg szinten hagyja 5,25 százalékos alapkamatát, az érdeklődés nem is a kamat mértékére, hanem a döntéshez fűzött kommentárra irányul inkább.
Folytathatnánk a sort az OTP új történelmi csúcsával is (a bankpapír árfolyama ugyanis múlt pénteken áttörte a tízezer forintos határt), de talán érdekesebb azt boncolgatni, hogy vajon meddig tart még a befektetők lendülete.
Egyre több felől hallani ugyanis olyan véleményeket, melyek szerint nap nap után már nem lehet mindig az árfolyamok növekedését várni, illetve, hogy a kifulladást, sőt egy nagyobb korrekciót akár már ez a hét is hozhat. A piacokat jellemző likviditásbőség miatt a lapunk által megkérdezett elemzők középtávon azért még optimisták, még akkor is, ha a hazai gyorsjelentési szezontól több rosszat, mint jót várnak.
Egypapírossá vált a tőzsde
Tart a pozitív hangulat, de további érdemi emelkedésre csak egy komolyabb negatív korrekció után kerülhet sor – mondta lapunk kérdésére Sarkadi Szabó Kornél. A Cashline Rt. vezető elemzője szerint a magyar tőzsde mára gyakorlatilag egypapírossá vált, a most kezdődött gyorsjelentési szezonban ugyanis csupán egyetlen cégtől, az OTP Banktól várnak profitemelkedést az elemzők. (Az első negyedéves jelentési szezont múlt szerdán nyitotta a Zwack és a Graphisoft Park, majd a Pannonplast folytatta a sort -beszámolóikat a linkekre kattintva olvashatják).
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) blue chipjei közül a Mol, a Magyar Telekom és a gyógyszergyártók esetében egyaránt azt prognosztizálják, hogy az év első három hónapja a tavalyinál gyengébb teljesítményt mutat majd.
Az olajcég esetében ugyanis kedvezőtlenül alakult a külső környezet, és negatívan hatott az euróval szembeni erős forintárfolyam is. A Richter és az Egis eredményén szintén sokat ronthatott a forint, de az orosz piac szigorítása és a hazai reformintézkedések hatása sem pozitív előjelű. A Magyar Telekom profitját pedig várhatóan a szolidaritási adó, illetve a cégcsoporton belüli auditori vizsgálatok extra költségei húzzák le. Marad tehát az OTP, amely a nagyok közül egyedüliként profitbővülésről adhat majd számot, véli Sarkadi Szabó Kornél. Az elemző szerint ebben a negyedévben már az orosz és az ukrán piacnyitás eredményei is lemérhetők lesznek, jóllehet az ottani terjeszkedés még komoly ráfordításokat igényel a jövőben az anyabank részéről.
Jó formában az amerikai vállalatok
A borúlátó hazai kilátásokkal ellentétben a már lassan végéhez közeledő amerikai gyorsjelentési szezon viszont annál nagyobb pozitív meglepetést okozott eddig a befektetőknek és az elemzőknek. A tengerentúli vállalatok profitja mintegy 8 százalékkal javult az első negyedévben, jóval felülmúlva a 3 százalékos piaci konszenzust. A cégek teljesítménye annak ellenére tudott markánsan bővülni, hogy az amerikai gazdaság növekedési üteme 1,3 százalékosra lassult. Mindezt azonban bőven ellensúlyozni tudta a feltörekvő piacok (például India és Kína) által támasztott igen erős kereslet, az utóbbi hetek felvásárlási és fúziós hírei, illetve az a tényező, hogy az amerikai munkaerőköltségek a vártnál kisebb mértékben emelkedtek. A jövőre nézve viszont intő jel, hogy az amerikai befektetési alapokból az utóbbi időben inkább kifelé, semmint befelé áramlik a tőke, a tőkekivonásnak pedig előbb-utóbb negatív következményei lehetnek. A korrekció szele tehát benne van a levegőben, de hogy mitől és mikor fog ez a piacokon megjelenni, azt nem lehet megjósolni.
Középtávon, trendjében nagy valószínűséggel felfelé mozdulnak a fejlett és a fejlődő piacok tőzsdéi – vélte kérdésünkre Herczenik Ákos, ám szerinte is bármikor jöhet egy átmeneti, de heves korrekció is. Ez nem feltétlenül valamilyen rossz makroadat hatására következhet be, teszi hozzá a Raiffeisen elemzője, hiszen az elmúlt időszak kedvezőtlen adatait sem nyugtázták eladással a befektetők. Sőt, inkább az valószínűsíthető, hogy az esésbe is belevesznek majd a piaci szereplők, ez pedig tovább nyomhatja felfelé az árfolyamokat.
Más kérdés, hogy mekkora tartalék maradt még a hazai részvényekben. Az utóbbi idők BUX-emelkedéséhez leginkább hozzájáruló OTP például két hónap alatt durván 25 százalékkal drágult, árfolyamát így egy mégoly kiváló gyorsjelentés is csak mérsékelten tudná már megmozgatni.
