Jelentési szezon

A Richter, a Graphisoft Park és a Pannonplast gyorsjelentésével megindult a harmadik negyedéves gyorsjelentési szezon, amely a jövő hét elején csúcsosodik ki: ekkor teszi közzé eredményeit a Mol és az OTP. A hangulat meglehetősen optimista; a négy blue-chip (a Mol, az OTP, a Magyar Telekom és a Richter) összesített eredménye az elemzői várakozások szerint a harmadik negyedévben 150 milliárd forintra nő a múlt év hasonló időszakában jegyzett 132 milliárdról. A profittömeg bővülésének jelentős része a Mol javuló teljesítményének köszönhető: az olajcég várhatóan 70 milliárd forint feletti nettó eredményről számol be.

A gyorsjelentési szezon lényeges „hiányossága”, hogy a következő napokban napvilágra kerülő számok a múltbeli teljesítményre utalnak, miközben a stabilizációs csomag hatása a vezető társaságok értékére még mindig nem ismert. Jogosan merül fel a kérdés, hogy a gyógyszerkasszát érő erőteljes kurtítás fényében, mekkora szerepet játszik a piac értékítéletében egyetlen negyedév teljesítménye a gyógyszerszektorban. Az utolsó békés negyedév után a tőzsdei társaságok főleg az október-decemberi időszakban fogják megfizetni a Gyurcsány-csomag idei terheit.

A vezető cégek nyeresége az elemzői várakozások átlaga szerint továbbra is dübörögve nő: a Mol 24 százalékkal bővítheti eredményét, az OTP esetében 15 százalék körül lehet a profitbővülés, miközben a Richter 10 százalékos növekedése is szép eredmény. A blue-chipek közül egyedül a Magyar Telekom eredménye csökkenhet, de a teljesítmény így is izmos lehet. Az OTP profitbővülése rekord számokat eredményezhet – igaz, a belső teljesítményben a növekedést nem a kamatbevétel, hanem díj- és jutalékbevételek fogják dominálni.

A Gyurcsány-csomag mellett másik árnyék is vetül a tőzsdére: a középmezőny két, egykor igen likvid tagjára az elemzői konszenzus teljes hiánya jellemző. Ez nem véletlen, hiszen a Démász és a BorsodChem esetében már a kivezetésre készülődnek a befektetők. A közepes papírok közül csupán az Egis és az FHB tartja magát. A gyógyszergyár a jövő évi gyógyszerkassza negatív hatásai előtt még várhatóan képes lesz a Richterhez hasonló, 10 százalék körüli profitnövekedést produkálni, a jelzálogbanknál viszont az új stratégia ugyanekkora mértékű profitcsökkentést okozhat.