A Moody’s szerint ugyanakkor kétséges a magyar költségvetési reformok sorsa. A Magyarországról Londonban kiadott éves jelentés szerint az „Aa1” szintű devizaadósi országplafon az „A1”-es devizakötvény-adósi besoroláson alapul, és azt tükrözi, hogy igen alacsony a valószínűsége (a kereskedelmi adósokra elrendelt) fizetési moratóriumnak, még abban az esetben is, ha a szuverén kötvényadóssággal a kormány törlesztési késedelembe esnék.
A Moody’s májusban jelentette be, hogy több tucat ország, köztük Magyarország akkor újonnan megállapított adóskockázati besorolási plafonját a szuverén adósosztályzat fölé emelte, jelezve a szuverén és a kereskedelmi adósság-kibocsátók adósosztályzatai közötti, addigi szoros kapcsolat további lazulását.
A Moody’s májusi londoni bejelentése szerint azonban az új országplafon-metodika – amelyet a cég egyelőre hetven országra alkalmaz – tükrözi, hogy egy-egy szuverén devizakötvény-adósi nem fizetővé válás esetén a cég már nem feltételezi automatikusan az érintett országban működő kereskedelmi adósság-kibocsátók devizaadósság-törlesztési moratóriumát.
Az új országplafon-módszer nyújtotta nagyobb besorolási rugalmasság alkalmazásával az akkori elemzés szerint a Moody’s a nemzetközi tőkepiacnak a 90-es évek óta végbement mélyülését ismeri el, és azt, hogy az elmúlt években az érintett kormányok többsége óvakodott általános devizaadósság-törlesztési moratóriumok bevezetésétől még szuverén devizakötvény-adósi nem fizetővé válás fenyegetése közepette is.
A Magyarországra megállapított új hosszú távú besorolási plafon „Aa1” – más hitelminősítők jelölési módszere alapján „AA plusz” -, ami három fokozattal haladja meg a hosszú lejáratú szuverén magyar adósságra a Moody’s listáján jelenleg érvényes „A1” (A plusz) osztályzatot, és már csak egy osztatra van a lehetséges legmagasabb, „Aaa” (AAA) besorolástól.
A Moody’s hétfői londoni éves Magyarország-elemzése szerint ugyanakkor valószínűtlen, hogy a kormány az adóemelésen kívül bármilyen egyéb költségvetési reformot bevezet az októberi önkormányzati választások előtt. Az MSZP-nek régóta hosszú távú terve a reformok meghonosítása és a kiadások csökkentése az oktatásban és a helyi önkormányzati rendszerben, de valószínű, hogy ilyen szerkezeti jellegű átalakítások, „ha egyáltalán bármikor lesznek”, 2007 előtt nem következnek be.
A Moody’s felidézi, hogy a magyar besorolásra negatív kilátást tart érvényben. Ezt a jelentés azzal indokolta, hogy változatlanul bizonytalan a kormány elkötelezettsége a költségvetési szigorítás mellett, ami erősíti a valuta sebezhetőségét, és ezzel az adósságráták és a hitelképesség romlásának lehetőségét.
A Moody’s „A1” szintű magyar adósosztályzata mindazonáltal a magasan elsőrendű kategóriában van, és három osztattal haladja meg a Fitch Ratings és a Standard & Poor’s által egyaránt érvényben tartott „BBB plusz” közepes besorolást.
