Mi lesz az árfolyammal?
A kedvezőtlen nemzetközi hangulat egyelőre nem hagyta kibontakozni a Mol részvényeinek árfolyamát a publikálás napján. A délelőtt folyamán még tudott némi (1-2 százalékos) erődödést felmutatni, de a déli órákra már csak éppenhogy a pozitív ársávban kereskedtek az olajrészvényekkel. A papír ugyanakkor még így is túlteljesíti a piacot, a BUX index például egy helyben toporog. Van még potenciál az árfolyamban, mondta kérdésünkre Zékány András, ami azt jelenti, hogy a nemzetközi hangulat kedvezőbbre fordultával drágulás következhet be. Az ING jelenlegi célára 28 500 forint (ez több mint 2 százalékkal haladja meg a mostani kurzust), és továbbra is tartásra javasolják a papírt.
Az Inter-Európa Bank elemzői szintén úgy vélik, hogy a gyorsjelentés hatására árfolyam-emelkedés lehet a piaci válasz. Az elmúlt napokban ugyanis a részvény árfolyama alulteljesítette a piaci átlagot, miközben a működési környezetben negatív változás nem történt. Az elemzők szerint ezért az árfolyam ismét megközelítheti a 24 000 forintos szintet.
A finomítás volt a legdurvább
A Mol kiugró eredményének láttán nyilatkozó elemzők egyetértenek abban, hogy a profitbővülés elsősorban a kedvező működési környezetnek, valamint a feldolgozás és kereskedelem (finomítás) üzleti szegmens kimagasló tevékenységfének volt köszönhető. Egyedül ez az üzletág ugyanis 69 milliárd forintot meghaladó nyereséget termelt a második negyedévben (üzemi szinten pedig 93,3 milliárd forintot), szemben az elemzők által várt 51-55 milliárd forinttal. Mindez a magasabb értékesített mennyiségnek, a magasabb benzin árréseknek, a nagyobb Brent-Ural különbözetnek és annak tudható be, hogy a dollárral szemben gyengülő forint pluszterheit a hazai fogyasztókra tudta hárítani a társaság.
Csúcson a finomítói árrések
A világ nyersolajpiacait az elmúlt hónapokban egyébként lassuló keresletnövekedés és viszonylagos túlkínálat jellemezte, ami a készletek növekedésében is tükröződött. Ennek ellenére az árak tovább növekedtek, tükrözve a növekvő kockázati prémiumot a nigériai és különösen az iráni fejlemények miatt. Mivel a nyersolaj keresletet az üzemanyag kereslet növekedése generálja, a finomítói kapacitás is gyakorlatilag elérte a korlátait. Ennek következtében a finomítói árrések szintje továbbra is jóval a historikus átlag felett van.
Az orosz Ural típusú kőolaj átlagos jegyzésára dollárban 34 százalékkal nőtt az első félévben a 2005. első félévi árhoz képest. A Brent és az Ural közti különbség a 2005. első félévi 3,7 dolláros hordónkénti értékről az idei év első felére 4,2 dolláros hordónkénti szintre növekedett.
A benzin dollárban kifejezett átlagos crack spread-je 43 százalékkal növekedett (ez tükrözi az olajár és a termékek közötti árkülönbséget, azaz a feldolgozás fedezetét), míg a gázolajé 7 százalékkal csökkent 2005. I. félévhez képest. A dollár átlagos árfolyama 10 százalékkal, míg az euró átlagos árfolyama 5 százalékkal erősödött a forinttal szemben 2006. első félévében.
A forint gyengülése ezúttal kedvező volt a társaság számára, mivel az nem drasztikusan, hanem hosszabb idő leforgása alatt következett be. A hirtelen árfolyamváltozásokat ugyanis sokkal kisebb mértékben tudta volna érvényesíteni hazai áraiban a Mol, ám a mostani forintgyengülést több lépcsőben átháríthatta a fogyasztókra – hangsúlyozzák az elemzők.
