Stephen Roach a Financial Timesban azt írta: még a globális egyensúlytalanságok eloszlása is veszélyesen aszimmetrikus, mivel az Egyesült Államok által felhalmozott külső fizetési hiány önmaga kiteszi a globális folyó deficitpozíciók 70 százalékát, miközben a világgazdaság egészében meglévő folyómérleg-többletek 70 százaléka tíz gazdaság között oszlik meg.
Ráadásul az amerikai magánfogyasztónak már a Katrina hurrikán keltette energiaársokk előtt is negatív személyi megtakarítási rátája volt, és amilyen mértékben az amerikai háztartások kísérletet tesznek életformájuk megőrzésére az elkölthető jövedelmet terhelő energiakiadási többlet közepette, olyan mértékben süllyedhet a személyi megtakarítási ráta még mélyebbre a deficites zónában, áll az elemzésben.
A Morgan Stanley vezető elemzője szerint emellett a vállalati szektor megtakarítási „ütközője” is várhatóan elenyészik, ahogy az energiaárak és az egységnyi termékértékre jutó munkaköltség egyidejű növekedése kikezdi a vállalati profitmarzsokat.
Mindez együtt jövőre zéró alá csökkentheti az Egyesült Államok nemzetgazdasági szintű nettó megtakarítási rátáját, amelynek átlaga 2002 óta a GDP-érték 1,5 százaléka; ez is már mélységi rekord, áll a londoni elemzésben.
Roach szerint, amíg a külvilág megtakarítási többletben van, elkerülhető a dollárkonstrukciók nagymértékű átárazódása. Ahogy azonban a világ domináns deficites gazdasága, vagyis az Egyesült Államok még mélyebbre süllyed a hiányban, a legnagyobb többletes gazdaságok – elsősorban Németország és Japán – mindinkább belső fogyasztás vezérelte növekedési pályára lépnek, ami saját megtakarítási többleteik felhasználáshoz vezet, ez pedig azt jelenti, hogy a mélyülő amerikai deficit finanszírozásához kevesebb külső megtakarítás lesz hozzáférhető.
Az elemzés szerint a gazdasági válságok története egy dolgot világosan megmutat: minél tovább halogatja egy gazdaság a szembesülést saját egyensúlytalanságaival, annál nagyobb a valószínűsége a kemény landolásnak.
A Morgan Stanley szakértője szerint a világgazdaság jelen esetben túlságosan sokat várt a kiegyensúlyozással. Roach szerint ebben a helyzetben most már hozzávetőleg 40 százalék az esélye a kemény landolásnak a következő 12 hónapban.
