ELLENPÉLDA. Széles körben ismert az a klasszikus mondás, miszerint az állam rossz tulajdonos. A tőzsdén jegyzett Földhitel- és Jelzálogbank (FHB) ennek ellenére kiváló teljesítményt nyújtott az utóbbi évben mind a fundamentumokat, mind az árfolyamot illetően. Milyen előnyei és hátrányai vannak az állam többségi tulajdonosi szerepének egy jelzálogbank esetében?
HOZADÉK. Előny például a biztonság. Az állam többségi tulajdonlásának legfontosabb hozadéka a bank alacsony kockázata. Egy állami tulajdonú jelzálogbank elméletileg kedvezőbb feltételek mellett bocsáthatja ki jelzálogkötvényeit, amelyek hiteleinek fedezetét szolgálják. A forrás oldali árelőny növeli az aktív oldali versenyképességet.
KORLÁTOK. Hátrány viszont a nehézkesebb menedzselhetőség. Kisebb állami szerepvállalás esetén a vezetés szabadabban alakíthatja ki a bank stratégiáját, ösztönzési rendszere piacbarátabb, lehetőségei tágabbak lehetnek. Ez megnövelheti ugyan a bank kockázatát, de attraktívabb növekedési pályát, és az árfolyamra nézve kedvezőbb döntési lehetőségeket tartogathat.
PARKETTEN. A megoldás a tőzsdei jelenlét. Így a társaság nem állami mércével is megmérettetheti magát, s ötvözheti a két tulajdonosi struktúra előnyeit. Többfokozatú privatizációval az átmenet fokozatos és kockázatmenetes a kétfajta tulajdonosi szerkezet.
