Gyurcsány Ferenc miniszterelnök múlt heti nyilatkozatában – a Mol maradék állami tulajdonban lévő részvénycsomagja és az Antenna Hungária többségi pakettje mellett – a jelzálogbank részvényeinek további értékesítését is felvetette. Az FHB – jelenleg 53,21 százalékos – állami csomagjának leépítési szándéka újdonság, a piacot is meglepte a bejelentés. Mint ismeretes, a hitelintézet múlt évi részleges privatizációjakor a tervek ellenére maradtak az Állami Privatizációs és Vagyonkezelő (ÁPV) Rt. nyakán speciális szavazatelsőbbségi részvények. Az eredeti koncepció szerint az állami tulajdon 50 százalékra ment volna le a bankban, újabb részvényeladást csak az FHB pénzügyi helyzetének további szilárdulása esetén terveztek.
z FHB-nek jelenleg 6,6 millió részvénye van, a tőzsdén 5,8 millió törzsrészvény forog. Amennyiben az 50 százalékos szavazati részesedést az ÁPV Rt. meg akarná tartani, csak 211 ezer részvényt tudna eladni, így elképzelhető, hogy módosulni fog a többségi tulajdon koncepciója. Piaci szakértők szerint az FHB pénzügyileg elég stabil ahhoz, hogy az állam megválhasson a többségi tulajdonos szerepétől, s akár 25 százalékig is lemenjen. Ebben az esetben az ÁPV Rt. még 1,86 millió részvény értékesíthetne, s akár 20 milliárd forintos bevételt is kasszírozhatna.
Az FHB további privatizációjának lehetnek pozitív és negatív piaci hatásai. A negatívumok közé sorolható, hogy az FHB kockázata nagyobb lesz a piac szemében – bár mai kedvező megítélését nem az állami szerepvállalásnak, hanem erős saját fundamentumainak köszönheti. A kötvénypiacon még elképzelhető pár bázispontos hozamfelár-emelkedés (a bank ott is aktív piaci szereplő), de a részvénypiacon a hatás még marginális sem lenne. Negatívum továbbá, hogy e tranzakció átmeneti kínálati nyomást idéz elő. A gyakorlatban ez sem probléma, a piac bőven felszívja az addicionális, 50 százalékos ROE-mutató (eszközarányos nyereség) mellett garantáltan népszerű FHB-papírokat. A tranzakció nyomán megnőne a közkézhányad, javulna a részvény likviditása, s az FHB a négy blue chip mögötti közvetlen második vonal fontos szereplőjévé válhatna.
Mivel azonban az FHB további privatizációjáról a szándékon kívül több konkrétum nem hangzott el, az sem elképzelhetetlen, hogy az egyre újabb és újabb csúcsokat döntő árfolyam ellenére a szándék megragad a tervek szintjén.
