KISZÁMÍTHATATLAN. A random walk, azaz a véletlen bolyongás elmélete – túllépve a technikai és a fundamentális elemzés korlátain – azt állítja, hogy a tőzsdei árfolyamokat nem lehet előre jelezni, minden erre irányuló szándék hiábavaló. A helytállásra a hatékony piacokon esélyes elmélet szerint sem egy múltbeli adatsor elemzése, sem a fundamentális hírek nem adnak indikációt a jövő tekintetében. Mivel a piacon a mindenki számára azonos időben elérhető információk véletlenszerűen érkeznek, az adott részvény árfolyama is véletlenszerűen mozog, így nem lehet azt előre jelezni.
HASZONTALAN SZOLGÁLTATÓK. A random walk elmélete szerint a befektetési alapkezelők és elemzők tevékenysége felesleges. Ennek bizonyításául az elmélet hívei azt hozzák fel, hogy Amerikában a részvényalapok legtöbbjének (főleg a költségekkel korrigált) hozama sok periódusban nem múlja felül az S&P indexét, így a befektetők többnyire jobban járnak, ha a jóval kisebb költséggel működő indexalapokba fektetnek. A módszer egyik látványos empirikus tesztje a legtekintélyesebb gazdasági amerikai napilap, a Wall Street Journal nevéhez fűződik, amelynek árfolyamoldaláról egy “bekötött szemű majom” (valójában a szerkesztőség valamelyik tagja) dartokat dobálva sokszor jobb eredménnyel választott portfóliót, mint a hivatásos szakemberek.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
