 |
Igencsak eltérő befektetési politikával reagálnak a háborús konfliktus kiéleződésére a hazai alapkezelők is. Felmérésünk szerint – amely 8 befektetési alapkezelő véleményét tükrözi egy potenciális iraki háború piaci hatásairól – az alkalmazott befektetési eszközök gyakorlatilag a teljes potenciális skálát felölelik. Az Erste Alapkezelő például a részvények eladása és a készpénz, illetve a rövid lejáratú kötvényállomány növelése mellett döntött, a CA-IB Alapkezelő a kivárás és a konkrét események tükrében történő portfólió-elmozdítás taktikáját választotta. A Budapest Alapkezelő – az elmúlt időszak részvénypiaci gyengülésében látva lehetőséget – részvényállományát a megengedett maximális szintig növelte, az Europool pedig a több héttel ezelőtti eladást követően már visszavásárolt részvényeket, a korábbinál alacsonyabb árszinteken.
A megkérdezett befektetési alapok portfólió menedzsereinek többsége úgy véli, hogy ha lesz háború, akkor arra már nem kell sokat várni. Vélekedésüket alátámasztja, hogy a katonai szakértők szerint egy ilyen akcióra az éghajlati viszonyok következtében legkésőbb februárban sort kell keríteni. A háború megindítása azonban aligha semmisíti meg a jelenlegi befektetői környezet egyik legnegatívabban megítélt tényezőjét, a bizonytalanságot. A katonai támadást követően az árfolyamkilengések nagymértékben megnövekedhetnek, s ezt követően a katonai erőviszonyok pillanatnyi alakulása határozhatja meg a piacok irányait.
Két alapvető szcenáriót azonban megkülönböztethetünk: az egyik egy gyors háború, komolyabb veszteségek nélkül, a másik pedig egy elhúzódó válság, terrorista akciókkal és az ezektől való félelemmel. A portfólió menedzserek szerint az első esetben egy gyorsan lezáruló katonai akció hatására komoly rally bontakozhat ki mind a hazai, mind pedig a nemzetközi piacokon. Az emelkedést erősítheti az is, hogy az indexek jelenleg igen közel állnak a tavaly októberi, többéves mélypontokhoz, ami jó bázisa lehet egy árfolyam-növekedési hullámnak. Az sem mellékes, hogy sok befektető kurzuscsökkenésre spekulálva nyitott pozíciót, s ezek lezárása az emelkedő trend megindulása esetén addicionális lökést adhat a tőzsdeindexeknek. Ha ez a verzió jönne be, akkor a szakértők szerint a BUX igen gyorsan újra 8 ezer pont fölé kerülhet.
A második lehetőség bekövetkezte a befektetők számára kedvezőtlen forgatókönyvet tartogat: várhatóan érzékenyen érintené a piacokat, és az indikátorok a jelenlegi szintnél lényegesen mélyebbre süllyedhetnének.
