Példa nélküli volt eddig a tíz éve újraindított iBudapesti Értéktôzsde történetében, hogy a tôzsdei társaságok összesített profitja csökkenjen. Ám tavaly a jegyzett – A kategóriás – cégek nyeresége az 1999-es 206,5 milliárdról 6,5 százalékkal, 192,9 milliárd forintra apadt, a tôzsde összes kategóriájában nyilvántartott 60 társaság által elért együttes eredmény pedig 3,5 százalékkal esett vissza. Annak dacára zsugorodott a tôzsdei profit, hogy a Központi Statisztikai Hivatal adatai szerint már harmadik éve nôtt a magyar gazdaság 5 százalékot meghaladó mértékben.
Az átlagot persze jócskán lerontja a Mol sajátos helyzete: mint ismeretes, a kormány megtorpedózta a gázárak nemzetközi trendhez igazodó emelését, így a társaság a gázüzletágon 2000-ben 117 milliárd forintnyi veszteséget szenvedett el. (Már a gázüzletág nullszaldós eredménye mellett is mintegy 30 százalékkal nôtt volna a cégek összteljesítménye.) Ugyanezen okból, de a cég méreteinél fogva jóval kisebb veszteséget halmozott fel a Prímagáz. Ezt a társaságot azonban nem tudta kihúzni a bajból egy másik jövedelmezô tevékenység, miként a Molt az üzemanyag-kereskedelem.
Ellentmondásos a vegyipari cégek teljesítménye: míg például a BorsodChem profitja tavaly a gyenge negyedik negyedév ellenére is 47 százalékkal nôtt, a TVK eredménye körülbelül ugyanilyen mértékben zuhant. A többi szektoron belül nem regisztráltak ilyen nagy eltéréseket. Mindkét nagy gyógyszeripari cég 17 százalékkal tudta növelni adózott eredményét, annak ellenére, hogy a belföldi piacon ezeknek is szembesülniük kellett a kormány áremeléseket korlátozó döntéseivel, a hazai árkiesést azonban ellensúlyozta az exportpiaci aktivitás növekedése. A profitbôvülést tehát úgy sikerült elérniük, hogy itthon nem került sor sem a gyógyszerárak emelésére, sem új termékek bevezetésére.
banki sikerek A nagyok közül az év legjobb teljesítményét az OTP érte el, profitja mintegy 30 százalékkal haladta meg az 1999-es – 30 milliárd forintot közelítô – összeget. Sikerült fordulattal zárnia a tavalyi esztendôt az Inter-Európa Banknak (IEB) is: korábbi közel 3 milliárdos vesztesége után 600 milliós nyereséget mutatott ki.
Figyelemre méltóan javultak a gépipari cégek: a NABI profitbôvülése 60 százalékos volt, de a Rába nyeresége is több mint ötödével nôtt. Az Elmû kivételével jól teljesítettek az áramszolgáltató vállalatok (közülük az Édász gyorsjelentését még nem adták ki), igaz a Démászt és a Dédászt leszámítva a profitnövekedés legnagyobb része nem az üzemi eredménynek, hanem rendkívüli és pénzügyi tételeknek tudható be.
Visszaigazolta az év eleji jelentôs árfolyam-emelkedést a Fotex teljesítménye: a kiskereskedelmi cégcsoport üzemi eredménye harmadával, adózás utáni profitja pedig 46 százalékkal javult.
Várakozáson felül profitot könyvelt el a Danubius is; a nemzetközivé bôvült szállodacég adózás elôtti eredménye jóval meghaladta az 5 milliárd forintot. A tavalyival közel megegyezô eredményrôl számolt be a Pannonplast, a Pick, és a Zwack is.
kifulladt lendület A tôzsde legnagyobb cége, a Matáv az 1999-esnél 10 milliárddal kisebb profitot termelt. Úgy tûnik, a korábban dinamikusan növekvô távközlési társaság lendülete – külföldi társaiéhoz hasonlóan – kifulladt. Szintén gyengén teljesített a tôzsdén szereplô két információtechnológiai cég. A Graphisoft, az elemzôket is meglepve, 1999-es nyereségének mindössze 76,5 százalékát produkálta, míg a Synergon, 695 millió forintos mínuszt halmozott föl. Ez utóbbi társaság és a már említett Prímagáz mellett negatív eredménnyel zárt a Zalakerámia is, igaz a már említettekkel ellentétben a csempegyár üzemi szinten nyereséges volt. Ha kismértékben is, de nyereségesnek bizonyult üzemi szinten a 1999. év másik nagy vesztese, a Graboplast; ezen sikert a rendkívüli tételek már milliárdos eredménnyé duzzasztották.
A tavalyi, illetve az idei január–februári árfolyamcsökkenések után a legmagasabb P/E-értékkel (árfolyam/egy részvényre jutó 2000-es eredmény) még mindig a legnagyobb és leglikvidebb részvények forognak a tôzsdén. Igaz, a TVK árfolyamát a szakmai tulajdonosok között folyó versengés hajtotta föl, de a kormányintézkedések által sújtott Molban, úgy látszik, hosszú távon továbbra is bíznak a befektetôk. Szintén jócskán átlag feletti a Matáv P/E-mutatója, annak ellenére, hogy kurzusa az elmúlt évben megfelezôdött. De a Graphisoft e mutatója is magasabb 20-nál. A középkategóriájú részvények már jellemzôen 10-nél kisebb P/E-vel forognak, az inflációnál alacsonyabb profitnövekedést elérô társaságoknál pedig a mutató értéke az 5–6-os sávba csúszott vissza.
„A számvitelileg kimutatható nyereség persze rövid távon nem mindig tükrözi pontosan az adott vállalat reális gazdasági teljesítményét” – véli Szilágyi György, a Takarékbróker vezetô elemzôje. A múlt évben több cégnél is erôs torzító hatások érvényesültek, az elemzô szerint tehát összesített árbevételük sokkal jobban közelített az elôzetes várakozásokhoz.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
