Sok tényező hiányzik még a kamatok mérsékléséhez – állítja Török Zoltán, a Raiffeisen Bank elemzője. Egyelőre nem ad okot a megnyugvásra sem a külső, sem a belső egyensúly alakulása. A piac elsősorban az államháztartási hiánnyal kapcsolatban pesszimista, hiszen – a Pénzügyminisztérium csütörtöki előzetes becslése alapján – az első hét hónapban elérjük az egész évre tervezett deficit 95 százalékát.
|
A kamatcsökkentés elhalasztása mellett szól az is, hogy a 250 forintos euró árfolyam mögött nem jelent meg a korábbinál nagyobb érdeklődés a magyar állampapírok iránt – állítja Török. A külföldiek kezében levő papírok mennyisége nem változott, és az elemző augusztus folyamán sem vár a kötvénypiacokon, illetve az államháztartási hiány megítélésében jelentős változást. Bár a jegybank immáron egyhavonta dönt a kamatok változtatásáról – rákövetkező alaklommal augusztus 16-án, – a folyamatok változatlansága miatt a köztes időszakban nem is lesz oka a beavatkozásra.
Könnyen előfordulhat, hogy az augusztusban esedékes kamatdöntés alkalmával sem fog enyhíteni a jegybank a monetáris feltételeken – véli Varga Zoltán, – hiszen a júniusban megindulni látszó dezinflációs folyamat még egy-két hónapos megerősítést kell, hogy nyerjen. Várhatóan ez be is fog következni, hiszen júniusban a havi árszínvonal-emelkedés az elmúlt év legalacsonyabb értékének számító 0,1 százalékot ért el. Néhány hónap elteltével, hasonlóan kedvező havi inflációk révén a 12 havi értékekben is jól látszó csökkenés következik be. Amennyiben az államháztartás is előnyösen alakul ezidő alatt, az elemző nem tartja kizártnak, hogy ősszel többször is mérsékli a Tanács az alapkamat szintjét.
A jelek tehát arra utalnak, hogy a forint pár hónapon belül valamelyest gyengülni fog – sokak szerint egy gazdaságilag megalapozottabb szintre. Varga Zoltán az év végére elképzelhetőnek tartja, hogy az euró kurzusa 255 forint fölé emelkedik. A Monetáris Tanácsot vélhetőleg most is kevéssé aggasztja az erős forint, az elmúlt hónapokban elhangzott nyilatkozataikban is inkább az infláció és a belső egyensúly alakulásától tették függővé döntéseiket.
Az euróval ismét a 250 forintos lélektani határ alatt, 249,60/70 forinton kereskedtek hétfőn délelőtt. Az uniós deviza árnyalatnyit gyengült a péntek délutáni 249,70/90 forintos jegyzéshez képest. A forint fél tizenegy tájban 11,58 százalékon állt az intervenciós sáv erős oldalán, 5 bázisponttal erősebben a pénteki helyzeténél.
A kereskedők gyenge forgalomról számoltak be. A piacon úgy vélik, hogy a jegybank Monetáris Tanácsa a hétfői soros ülésén nem csökkent kamatot, bár a viszonylag erős forint adna némi esélyt egy 25-50 bázispontos csökkentésre. A kamatszint változatlanul hagyása a kereskedők szerint kissé tovább erősítheti a forintot. A forintpiacon 11,25 százalék körül születtek overnight üzletek, a kamatszint gyakorlatilag megegyezik a pénteki 11,20/30 százalékkal.
