Emlékszik még valaki arra, mi is az a részvénykibocsátás? – teszi fel a kérdést olvasóinak a CNN. Nincs mit csodálkozni: a korábban oly népszerű pénzszerzési forma az utóbbi egy esztendőben szinte lekerült a vállalatok napirendjéről. A nagy dotkom bukás, a pangó részvénypiacok és a gazdaság lassulása ugyanis más (hitelek, kötvények) finanszírozási formák felé terelte a pénzügyi igazgatók figyelmét, ha egyáltalán volt mit finanszírozniuk.
Egy kis statisztika• 2001-ben 78 cég jutott el odáig, hogy az IPO-nál sikerült meghatározni a részvény kibocsátási árát.
• 160 IPO-t vontak vissza az idei esztendőben, a kedvezőtlen gazdasági feltételek miatt.
• 43 olyan cég van, amelynek papírjaival jelenleg a kibocsátási árfolyamnál magasabb értéken kereskednek.
Valami megmozdult
A héten azonban négy nagy részvénykibocsátás (IPO – initial public offering, azaz amikor a vállalat tőzsdére megy) már meg is történt az USA-ban, és további hét várat magára. 2000. október másodika óta nem volt ekkora aktivitás az IPO piacon, mint ezen a héten – újságolta örömmel a Dealogic kutatócég ügyfeleinek. Ráadásul a részvényekre komoly érdeklődők is akadnak, a jegyzések eddig sikeresen zárultak. Éppen úgy, mint 1998-ban. Akkor ugyanis az internetes cégek hatalmas túljegyzés mellett robbanhattak be a parkettre, és a kereskedés első óráiban már kétszámjegyű haszonnal lehetett túladni részvényeiken.
Szakértők szerint azonban a mostani helyzet más, mint 2-3 évvel korábban. Sokkal jobb. A most tőzsdére menő vállalatok ugyanis nem kezdő (start-up) cégek, hanem van múltjuk, és így már eredményeket is fel tudnak mutatni. „A leglényegesebb differencia a minőség” – fogalmaz konkrétan a CNN, emlékeztetve arra az őrületre, amikor a befektetők szinte bármilyen céges információ nélkül rohantak részvényeket jegyezni, ha a vállalat neve „.com”-ra végződött. Emlékszik még valaki a TheGlobe.com nevű internetes cégre? 1998-ban, amikor a vállalkozást tőzsdére vitték, 600 százalékos árfolyamnyereséget produkált az első kereskedési napon (ez azóta is rekordnak számít), azóta azonban beszüntette tevékenységét, és papírjai jelenleg 5 centért értékesíthetőek.
Csak óvatosan!Szakértők a nagy lelkesedésben óvatosságra intik a befektetőket. Az ígéretes IPO-k esetében ugyanis a kereslet általában meghaladja a kínálatot, azaz több részvényt akarnak venni az emberek, mint amennyit a cég eladásra felkínál. A kereskedés első napjaiban ilyenkor meredeken felfelé mehet a részvény árfolyama, így aki piaci áras vételi megbízást ad brókerének, az könnyen ráfázhat. Szakértők szerint éppen ezért mindenképpen limitáras megbízásokban kell gondolkodni. Aki például 1998-ban a már említett TheGlobe.com részvényeire nem limitálta a vételi árat, igencsak rosszul járt, mivel a papír árfolyama az első napon egészen 90 dollárig szökött fel, és így hirtelen meglehetősen drága vétellé vált.
A legígéretesebb cégek
A héten tőzsdére menő vállalatok között szinte minden iparág képviselői megtalálhatók, a biztosítótól kezdve egészen a harcászati eszközöket gyártó cégig. A sorban ott van a Magyarországon is jelen lévő, vállalati étkeztetéssel foglalkozó Aramark Worldwide is, amely az utóbbi három esztendőben átlagosan 11 százalékos eredménynövekedést tudott felmutatni. A részvény első kereskedési napja kedden volt, és nap végére a kibocsátási árnál 10,4 százalékkal magasabban zárt (A cég alapvető adatai >>).
A NetScreen Technologies, amely hálózat- biztonsági megoldásokkal foglalkozik, még az Aramarknál is jobban teljesített. Tegnap már a kínált 16 dolláros árat 48 százalékkal elhagyva, 23,72 dolláron kereskedtek a papírral. Bár a cég egyelőre még veszteséges, a szektorban jelenlévő versenytársai profitábilisan működnek, jelezve ezzel a befektetőknek, hogy ebben az ágazatban lehet pénz keresni (A cég alapvető adatai >>).
A sorban ott van az USA második legnagyobb életbiztosítója is, a Prudential, amelynek első kereskedési napja csütörtökön lesz, 27,50 dolláros jegyzési áron. Bár a biztosítótársaságok a szeptember 11-ei események után nem váltak a befektetők kedvenceivé, és a Prudential első kilenc havi eredménye is 47 százalékkal maradt el az egy évvel korábbitól, úgy tűnik, a részvényesek megbocsátják a szektor bukdácsolását, és csak átmenetinek tekintik az eredmények gyengélkedését. A Goldman Sachs, a biztosító banki partnere 110 millió részvényt tudott eladni a befektetők körében, és ezzel 3 milliárd dollárhoz jutatta a Prudentialt (A cég alapvető adatai >>).
Európában is sikeresFranciaország legnagyobb lakossági bankja, a Credit Agricole szintén csütörtökön vetett véget 107 éves hagyományának, és tőzsdére vonult. Méghozzá igen sikeresen, mivel 3,6 milliárd eurós bevételt szerzett részvényeinek kibocsátásából, óriási piaci kereslet mellett. Európában ez idén a második legnagyobb IPO. Az első helyet a France Telecom SA tartja. Februárban 5,6 milliárd dollár értékben kínálta fel leányvállalatának, az Orange SA-nak a részvényeit.
Jó üzletnek ígérkezik a United Defense Industries is, hiszen a világpolitika jelenlegi felfokozott helyzetében a kormányok sorban növelik védelmi jellegű kiadásaikat. A cég első kilenc havi eredménye ugyan csak 5,4 százalékkal emelkedett, ám megrendelései dinamikusan nőnek, így az első, pénteki kereskedési napon a profitvadászok figyelmét is felkeltheti (A cég alapvető adatai >>).
Fellendülő gazdaság?
Tőkepiaci szakértők szerint a cégek fokozódó részvénykibocsátási kedvét és a befektetők növekvő érdeklődését az amerikai gazdaság közelgő fellendülése is magyarázhatja. Az amerikai részvénypiacok ugyanis az utóbbi hónapban igen jól teljesítettek, és néhány makrogazdasági hír úgy is értelmezhető, hogy a gazdaság javulása már nem sokat várat magára. Azt sem szabad azonban elfelejteni, hogy a kamatok történelmi mélypontja miatt a befektetők számára ismét kedvezőbbé váltak a részvény jellegű befektetések.
