Elég nagy az inflációs nyomás az Egyesült Államokban: az árszínvonal-emelkedés éves üteme már hónapok óta 2,4 százalékos, szemben a jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) által kívánatosnak tartott 1, illetve tolerálhatónak minősített 2 százalékkal szemben. A tervezettnél tartósan magasabb fogyasztói áremelkedésre normál esetben kamatemelés a válasz, ráadásul ez kitűnő alkalom volna Ben Bernanke elnök számára, hogy demonstrálja a piacoknak, hogy milyen határozottan lép fel a pénzstabilitás érdekében.
Szigorítani és enyhíteni is kéne
Ezzel szemben számos gazdasági adat a kamatvágás – gazdaságélénkítés – mellett szól. Ezek közül legfontosabb talán az amerikai ingatlanpiac jelentős lassulása, amely elemzők szerint már az idén legalább 1 százalékponttal mérsékli a világ legerősebb gazdaságának növekedési ütemét. Pang ugyanis az ingatlanpiac: alacsony a kereslet, ráadásul az elmúlt évek jelentős kamatemelései nyomán – 1-ről 5,25 százalékosra nőtt a Fed irányadó kamata – sokan bajba kerültek jelzáloghitelük törlesztésével. Ráadásul ezen hitelek „bedőlése” csak növelné a kínálatot az amúgy is inkább vevőkre vágyó piacon. Így az ingatlanpiaci buborék kidurranása, a feszültségek oldása alacsonyabb kamatszintet kívánna a Fedtől.
Szintén a növekedést élénkítő kamatcsökkentés mellett szól, hogy a 2006 utolsó negyedévében a beruházásokra költött összeg elmaradt a várttól, csakúgy, mint a GDP-bővülés üteme, amely 2,5 százalékosra csökkent.
Összezavart elemzők
Az ellentmondásos helyzet némileg összezavarta a legnagyobb befektetési bankok elemzőit is: a Goldman Sachs, a Merrill Lynch és a Deutsche Bank szakemberei arra számítanak, hogy a Fed 2007 végéig, de legkésőbb 2008 elején legalább 50 bázisponttal csökkenti irányadó kamatát, míg a JPMorgan közgazdászai 50 bázispontos kamatemelést jósolnak az év végéig.
Ben Bernanke Fed-elnök múlt heti, kongresszusi meghallgatásán a magas infláció veszélyeiről szólt, amiből a piac számára világossá vált: gyors kamatcsökkenés semmiképpen nem következik. A szóbeli intervenciók korszaka jön – magyarázta a Bloombergnek a jegybankelnök szavait Gene Sperling, Clinton elnök volt vezető gazdasági tanácsadója, aki szerint a Fed jó darabig nem nyúl a kamatokhoz, de döntéshozó testületének tagjai úgy nyilatkoznak majd, hogy világos legyen: a központi banknál a magas infláció és a lassuló növekedés jelentette kockázatokat egyaránt ismerik és szem előtt tartják.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
